创业板解禁潮一次优胜劣汰的洗礼

　  创立一周年刚过，创业板解禁潮再次成为市场焦点。

　　首批在创业板上市的28家公司中，除宝德股份承诺三年内股东不减持，27家创业板公司在上市12个月后迎来首批首发股东限售股解禁，且全部集中在11月1日。根据10月底的市场数据，27家创业板公司的首发原股东限售

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• 宝德股份

　　其实，创业板的解禁，只是说股份可以在市场上流通了，并不等于机构和个人会开始减持。很多个人股东出于公司发展的角度考虑，可能不会急于套现，许多公司在上市的时候也都让股东做出有关于解禁的承诺，有些希望公司高官不要解禁。另一方面，虽然创业板的解禁潮来势汹汹，但是并未引起基金和私募的调仓；相反，不少人认为当前市场的解禁压力并不大，解禁甚至会成为大机构吸纳股票的良机，特别是那些成长性良好、估值合理的个股。

　　因此，从这个角度看，解禁可以看做是对刚满周岁的创业板一次优胜劣汰的考验，强者恒强，具有高成长性的优质公司未来的增长潜力会被慧眼的投资者持续看好。

　　事实上，这一年来，创业板一直承受着业内对“三高”现象、成长性不足以及高管离职等一系列问题的质疑所带来的烦恼。刚刚落下帷幕的上市公司三季报也表明创业板的整体业绩增幅不高。134家创业板公司今年前三季度实现的净利润合计为67.4亿元，同比增长29.02%，平均每股收益0.52元。沪深上市公司今年前三季度整体业绩同比增幅约40%，中小板公司同比增长38%，创业板公司三季度业绩增速虽然高于上半年，但仍低于中小板和主板。

　　当然，仅仅以几个季度的业绩就判断创业板已失去高成长性，为时过早。而且，这一年来，创业板平均市盈率已从刚上市时的超过100倍降到现在的60倍左右，这不能不说创业板已经向趋于理性迈出了一大步。

　　针对创业板公司发行价格高、市盈率高和资金超募等现象，中国证监会主席尚福林曾强调，较高市盈率是市场作用的结果，这既体现了市场对创业板公司预期积极，同时也反映出市场约束机制还不够完善，对创业板投资风险认知还不足。针对这种情况，证监会、交易所和有关方面不断加大风险警示和投资者教育力度，不断提高询价过程的透明度。相信随着新股发行体制改革不断深化，新股定价将更加理性，募集资金规模也会逐步趋于合理。

　　我们应该看到，我国创业板设立时间短，制度规则还需要逐步的完善，市场的发育和功能的发挥需要实践和经验的积累，要客观分析、正确认识，逐步解决创业板改革发展中存在的问题。基于此，我们有理由相信，通过不断丰富和完善创业板市场建设，创业板将加快并入理性运行的轨道。

　　11月1日，解禁股集中释放当日，创业板指数不跌反涨表现抢眼，但随后这两天则连续下滑，显示出创业板的活力，同时也向投资者昭示了风险。