成熟新兴两市场 货币政策取向渐行渐远

　　前夜，美联储宣布启动第二轮定量宽松计划，总计将采购6000亿美元的国债，同时维持0-0.25%的基准利率区间不变。市场早已预计联储将有如此行动，原因是联储很担心经济可能陷入通缩，并预计经济复苏将维持令人失望的缓慢速度。

　　在美联储议息会议后，欧洲和英格兰央行也将分别开始议息会议。同时，日本央行已经将例会时间提前到了本周。分析人士认为，欧盟、英国和日本很可能将跟进美国采取行动。亚太地区国家面临的货币流动性形势将更加严峻。

　　而在新兴市场方面，10月19日，中国人民银行突然宣布加息，11月2日，澳大利亚联储宣布第7次加息，该国基准利率上调25基点，升至4．75％。同日，印度央行宣布第6次提高再回购利率25个基点，至6．25％。在对加息的解释中，央行都做出了应对通胀风险升高的表示。

　　韩国企划财政部部长表示已“向市场传达了消息”，日后将“积极”考虑对资本流动进行多项控制。巴西外贸部部长则表示美联储的动作或将迫使别国出台“报复措施”。泰国表示采取一致行动的可能性进一步增加，以便阻击将流入新兴市场的美元的泛滥。

　　不少宏观经济研究员认为，这可能是亚太地区国家“加息潮”的开始。四季度中国面临的通胀压力也不容小觑，年内再次加息的可能性非常大。有机构甚至预测，明年年中前将会有至少三次的连续加息。

　　11月2日，央行发布三季度货币政策执行报告指出，潜在的通胀压力须高度关注。报告还表示，继续实施适度宽松的货币政策，将根据形势发展要求，继续引导货币条件逐步回归常态水平。

　　从各部委统计数据来看，10月食品CPI环比将延续9月的上涨态势将继续为正。食品价格上涨无疑是CPI创新高的主要推手。因此，多数机构预测，10月份CPI同比涨幅可能超过4%。

　　不仅如此，研究员还一致认为，虽然，11、12月份CPI同比增幅可能出现回落，但是中国长期通胀的压力正在增大。

　　从央行多次提高存款准备金、收紧房地产信贷等一系列动作中，研究员也分析认为，这都说明货币政策已经转向，加息通道已经打开，瑞信亚洲区首席经济分析师陶冬甚至认为，明年人行将会加3至4次息。

　　就全球形势来看，经济复苏情况并不明朗，美、日等国都曾表示会继续宽松的货币政策。此时，中国的宏观经济政策的转变令人意外，不过，不少经济学家认为，转变正当其时。因为加息至少可以起到一石四鸟的作用：缓解通胀压力；遏制资产泡沫抬头；有利于人民币升值放缓；有利于还富于民。值得特别注意的是，由于加息对房地产泡沫的打压，会导致热钱流入减少，人民币快速升值压力得以缓解。