高盛经济学家：美量化宽松政策令新兴市场两难

　　(记者华晔迪陈雯瑾)高盛中国经济学家乔虹5日在此间举行的2010中国国际资本市场论坛上表示，在美国出台量化宽松政策背景下，新兴市场国家面临两难处境。

　　美国联邦储备委员会3日宣布推出第二轮定量宽松货币政策，到2011年6月底以前购买6000亿美元的美国长期国债，以进一步刺激美国经济复苏，分析人士普遍认为此举将对全球尤其是新兴市场带来重大影响。

　　在此背景下，“包括中国在内的新兴市场国家都面临两难处境”。乔虹分析说，一方面要维持经济稳定增长，无论是短期还是中期都需维持一定的政策，而在当前背景下，就一定要避免更多游资进入，避免资产泡沫形成以及通货膨胀压力形成。

　　另一方面，新兴市场国家如果考虑到通胀因素，将本国货币与美元进行明显脱钩，大幅升值或大幅加息甚至是增加资本管控，又会为国内就业以及国内经济周期带来下行风险，如果不这么做，在出口方面又会受到贸易保护主义的影响。

　　在这两者中，新兴市场国家到底应该如何选择，也正是当前全球诸多投资者极为关注和热烈讨论的问题，而无论如何选择，新兴市场国家的经济增长都将因此受到影响。 乔虹说，包括中国香港、印度、巴西在内的一些新兴市场已出现明显游资冲击现象，但“中国内地似乎还没有接受那么多游资冲击”。不过，乔虹认为，从资金流入方向以及其资金对于房地产等行业资产价格推高上看，目前已经到了“令人警醒的时点”。

　　乔虹还预计，今年全年中国GDP增速将达到10.1%，而明年则仍有望达到10%左右的长期趋势水平。

　　乔虹进一步分析说，当前中国经济增长更趋平衡，内需已成为主要增长驱动力，同时，内需与外需增长更趋于稳定，另外，出口对美国、日本等国家的需求依赖逐渐减小，而“其他国家对中国出口的贡献已大了很多”。

　　乔虹还认为，高盛相关金融指数显示的中国偏紧的金融状况有助于增强中国政策制定者在宏观政策管理上的可信度，而新出台的十二五规划建议则确定内需在经济增长中的关键地位，并兼顾消费与投资，这些均将助力中国经济增长。

　　而关于当前市场热切关注的通胀问题，乔虹说，通胀水平有望在今年10月或11月达到高点，但控制通胀仍存风险。高盛同日发布研究预计，10月份CPI同比增幅有可能突破4%，同时，信贷和M2增速也将维持较高水平。

　　乔虹表示，在通胀压力迅速上升、经济增长十分强劲形势下，持续强劲的货币和信贷增长令人担忧。她认为，此前采取的上调存款准备金率和加息传达了政策立场收紧信号，但考虑到通胀风险继续上行，相关政策仍有进一步收紧的必要。 (来源：新华网)