来源：搜狐财经
搜狐财经讯 11月6日，首届财新峰会在北京举行，会议围绕“中国与世界”为主题，深入探讨全球化大变革背景下，全球经济复苏谜题以及中国如何认知与适应新角色。以下是搜狐财经从《金融新纪元：嬗变与机遇》会议现场发回的报道：
伦敦商学院经济学教授理查德·波兹（图片来源：搜狐财经
摄影：刘丹）
伦敦商学院经济学教授理查德·波兹：这部分的主题非常不错，的确对于金融业来说是新的游戏，因为现在环境发生了变化，现在波动性比较大，而且有很多不确定性。这个波动性或者说不确定性不从来没有见过这么高。之前我们出现了经济危机，现在整个环境发生了变化，尤其是整个金融界的环境发生了变化。我有十点想说。我不是来自监管机构，我也不是来自金融业，我是一个完全独立的教授，相对来说我对于监管目前的进展以及为新的机制建立新的环境相对来说比较乐观。
第一，重新监管。我们在美国有Dodd-frank，新的指令，欧盟有新的监管机构，还有巴塞尔金融委员会，整个监管的流程目前都已经更加复杂，更加成熟，另外结构性也非常好，结构也变得越来越复杂。
第二，银行面临着更宏观、审慎的监管，还有在巴塞尔协议下对资本金有一定的要求，资本充足率也有所提高，也许是反周期性的，也许不是。现在有杠杆上线，具体是多少没有定，银行每次推进的时候都有一定的反对，但是逐渐向新机制进行过渡，还有一系列的资本要求我觉得目前不够强劲，影响力还不是很大。
第三，影子银行系统，包括对冲基金等各方面非银行机构以银行的方式做事，这些活动是政府或者监管者所看不到的，尤其是金融危机之前，他们知道在那儿，但却不是很了解。我们在英语中叫做，投方的影子并不是那么明显，所以监管者看不见。但是接下来经济危机之后，非银行势力再次返回市场，监管机构对此应该给予更多的关注。
第四，在OTC市场是一个重点，还有一些清算或者标准化的产品，还有一些股票交易所进行交易的标准化产品。什么叫做标准化产品呢？在美国众议院定义非常明显，他们会非常清晰地对这些标准化进行进一步的定义，这样银行会有更多的自由度。在OTC市场上，90%的业务都是由这五大银行所控制的，这样多寡头的局面对我们的监管需要更有效的要求，如果出现任何违约就会出现很大的问题，尤其是掉期产品的违约。
第五，金融创新，美联储前主席提到，在过去25年唯一的创新就是自动的出纳机，其他所有创新在某种程度上都是只利于金融机构，而且风险比较大。的确证券化目前已经差不多快消失了，但是金融机构的人们非常聪明，总会想到新的办法，想到新的工具重新返回市场，就像他们曾经做过的金融衍生品一样。我们一直想避免这样做，但是他们太聪明了，有时候比监管者更聪明，这是一个潜在的风险。
第六，结构性的变化。我们在美国有Volcker法则，还有从新的众议院带来的压力，对Volcker的法则进行进一步的修订。在英国有一个银行委员会提供支持，但在美国或者在其他地方，这些大的金融机构还是无法破解。您可能会发现，最终没有真正可信的解决办法来解决欺诈行为，虽然监管者做出了努力。
第七，市场结构。现在从技术上有大量的银行在这个行业形成了集中，这种集中度由于受到了企业的失败，有些企业并入其他的企业，这种集中度进一步提高，现在银行业在各个国家都是集中度越来越高，从竞争政策来讲，从政治力量来讲都给我们带来的风险。另一方面，全球的银行竞争在加剧，我们也要静观待变，看看它怎样发展。现在银行正在寻找一切机会来进行监管套利，比如说汇丰等等都是很好的银行，我也用汇丰银行做业务，如果英国监管度特别高的话就去其他国家，你们猜会去哪些国家，我们是知道的。政府要尽力留住这些银行，支持自己的银行，这将会是一个有趣的角力。
第八，怎样处理泡沫压力。毫无疑问，我们也看到这种资本的控制越来越多，这已经发生在我们身边了。主要是要对于货币战和定量宽松政策的应对，不但是中国还是其他的国家都在做应对之策，伯南克就想说，我们肯定是已经盯上你了，我们做的事情就是要加快美国发展，美国经济发展好了你们也会获益的。但是流动性的扩张，发展中国家会有什么样的应对之策，也许货币战的风险因为资本的控制而得到化解。
第九，现在金融机构的规模可能会下降，40%的企业利润在美国来自于金融行业，监管的增强会影响到这个比例，使这个比例下降。
第十，真正的监管会对薪酬产生影响。过度的薪酬使得金融行业的顶尖人士赚了很多钱，所有他们的这些薪酬都要跟股票的回报挂钩，现在前景也会很有意思。
（图）绿色是从20世纪初的金融放宽监管系数，数字越高，监管就越松。红色是金融行业从业人员相对于经济整体来讲的相对薪酬，大家可以看到监管力度越大，比如说30年代开始的金融监管加强，是应对于上一次大萧条产生的。金融行业人员薪酬反而是随之在变化，金融行业的监管一放松，马上他们薪酬就上去了。谢谢大家。
独家声明：搜狐财经独家稿件，版权所有，请勿转载。如确需使用稿件或者更多资料，请与我们联系获得授权，注明版权信息方可转载。联系我们可致电010－62726892。
上网从搜狗开始
