何志成：美联储再开闸放水 A股下周闯关

　　本周国际市场接连上演几出大戏，虽然绝大多数都在意料之中，但对国际外汇市场和投资品市场的未来走势仍然影响巨大。

　　美国中期选举共和党获得压倒性胜利，但民主党却顽强地守住了参议院多数党控制权。虽然共和党在众议院的胜利对美元走势短线影响轻微，但最大的隐患是人民币汇率问题将掣肘奥巴马政府。由此分析，G20首脑会议前后，美国参议院有可能启动表决人民币议案，我们必须保持高度警惕。因为一旦人民币汇率之争再次爆发，不仅会使美元指数进一步下跌，也会对中国股市造成负面影响。至于美联储刚通过的所谓第二轮量化宽松政策，在未来8个月中逐步购买6000亿美元的政府长期债券，既符合预期，也大于预期。所谓符合预期是指，原来大多数机构都预期美联储量化宽松规模将超过1万亿美元，虽然临近周三很多机构开始调整预测，但最后出台的6000亿美元仍然可以被认为是“克制”的。问题是市场绝大多数人认为，6000亿美元很可能解决不了问题，第三轮量化宽松发生的概率大于60%，这才是周四晚间美元破位下跌的直接原因。

　　虽然我不相信美联储还会有第三轮量化宽松政策，甚至相信美国数据在未来几个月会逐步好转，美联储未来要做的调整不是一而再、再而三地连续投放基础货币，而是考虑退出。但是，技术图形告诉我，当美元指数跌破中长期上升趋势线下轨支撑76.2之后，进一步向下寻底是大概率事件。预计美元指数未来的底部支撑在76之下大约150点左右，很可能是刺穿一个“洞”，或曰蹲下去；然后迅速反抽，再回到76~78附近进行震荡修整图形，等待基本面出现变化然后进一步反弹。

　　美元指数下跌，最受影响的主要是欧系货币和商品货币。目前的观察点主要看近期活跃度很高的英镑，它目前的阻力在16300一线，一旦突破将刺激欧元和加元的上涨，预计欧元的阻力位在14380左右；美元兑加元则会跌破平价，逼近0.98:1。当然，前提是美国数据不好，且英镑率先突破。美元兑日元也会上涨，但幅度不会很大。虽然本周日本央行没有宣布进一步的量化宽松措施，但该国领导人一再地强调日元近期过强，已经严重影响日本经济复苏。预计美元兑日元一旦跌破80大关，日本政府的干预随时可能发生。美元指数下跌，大宗商品价格上涨，黄金价格上涨，股市也会上涨。当地时间本周四，美国股市和黄金的表现非常经典，其中道琼斯指数一举突破金融危机时期失守的11300大关，攻势强劲，预示上涨空间很大；纽约商品交易所黄金期货12月合约每盎司暴涨45.5美元，也可以说进一步打开了上涨空间。

　　由于全球通货膨胀预期增强，追逐风险资产意愿也增强，周边股市上涨，中国股市也被注射了“强心剂”，周四、周五A股的走势也已证明，上涨至3185点附近是未来几天可以预期的。除了国际因素，保证中国股市上涨的基本面因素还有：中国经济预期向好、很多上市公司基本面良好、人民币很可能在下周加快升值步伐（这有利于人民币资产股获得买盘支持）等。这也是为什么本周银行股、地产股、钢铁股走强的原因。

　　另外，对市场非常担心的第二次加息，中国央行4日的表态耐人寻味。市场普遍认为，在美联储开始第二轮量化宽松之后，热钱流入中国很可能加速，中国的通货膨胀预期也可能加速，预计10月CPI很可能超过4.0%，官方的几次表态已经暗示了这一点。通胀预期上升，会不会加息以打压资产泡沫？中国央行已经重申，未来将继续采取适度宽松的货币政策，只是将更灵活，倾向于稳步回收流动性。该表态可以理解为，类似加息这种偏向激烈的调整手段，近期不会使用，起码在11月份内不会加息，除非CPI高于4.5%。当中国股市的投资者预示到11月不可能加息时，众多踏空的投资者将在下周进场，这将有利于大盘直接冲击到第一阻力位——3185点，有可能“兵不血刃”地轻松过关,如美国股市表现的那样。

　　由于本轮行情具有流动性泛滥预期和人民币升值概念等多重题材推动，因此不仅题材股、科技股会有不俗表现，大盘股尤其是人民币资产被低估的公司股票也会上涨，有些股票的上涨幅度会超预期。建议逢低买入价值低估的银行股（仍然属于行情的起始阶段），同时注意可能出现补涨的电力股。电力股虽然亏损面很大，但四季度电价调整将使其扭亏为盈，同时，很多电力股本轮行情基本没涨，即使是补涨行情，也有10%的潜力。