来源：中国证券报
作者：孙见友
11月8日中国石油以上涨的方式迎接巨量限售股解禁，这一方面是受解禁股份减持可能性较小预期的影响，另一方面则与其股价依然处于相对低位有关。如果忽略中国石油计入指数以后上市的新股，那么中国石油计入指数至今，拖累上证综指下跌约873点。在跌幅巨大的背景
中石油巨量解禁未带来压力
11月8日中国石油1572.22亿股巨量首发原股东限售股份解禁，按11月5日的收盘价测算，其解禁市值高达1.89万亿元。此前，有分析人士指出，尽管中国石油解禁股份数量巨大，但解禁后其首发原股东立即进行解禁的可能性极小。事实上，解禁当日，中国石油二级市场股价走势与研究人士的分析十分吻合。
11月8日，中国石油高开高走，全日上涨1.25%，最终以12.14元报收，一举创出近六个半月以来的收盘价新高。值得注意的是，该股早盘还曾一度冲高，盘中曾触及12.33元的高位，盘中表现比较强势。11月8日中国石油的良好表现，拉动当日上证指数上涨3.85点，对当日上证指数的上涨贡献率超过12%。
截至11月8日，中国石油的A股流通市值和总市值分别攀升至19608亿元和19657亿元，当仁不让地成为A股市场流通市值和总市值的“双料冠军”。分析人士指出，中国石油昨日表现无疑非常强势，显示权重股在经过持续低迷后，存在借经济企稳以及流动性充沛东风扭转长期颓势的可能。
权重股对股指拖累明显
回顾三年前，中国石油上市首日曾最高触及48.60元的高位，此后便步入漫长的调整之中。按其上市首日收盘价测算，中国石油彼时的A股总市值曾高达71180亿元。然而，三年后其最新A股总市值却减少至19657亿元，累计蒸发的A股总市值高达51522亿元。由于中国石油上市以来巨额A股总市值化为泡影，客观上拖累了同期上证综指的走势。
如果忽略中国石油计入指数以后上市的新股的影响，那么通过测算可以发现，中国石油上市后第11个交易日计入指数至今，其累计拖累上证综指下跌约873点。换句话说，如果没有中国石油的拖累，当前上证指数应当可以回到4000点以上水平。
事实上，2007年9月至2007年12月的四个月时间里，与中国石油一道首发上市的11只沪市A股，多半为大盘权重股，其上市至今无一例外出现巨幅下挫。其中，2007年9月25日上市的建设银行上市以来累计下挫31.60%，2007年10月9日首发上市的中国神华上市以来累计重挫55.70%，2007年12月25日上市的中国太保上市以来累计重挫43.10%。与中国石油一样，这些权重股纷纷重挫，必然对股指形成沉重的压力。
如果忽略计入指数以后上市的新股的影响，中国神华和中国太保在上市后的第11个交易日计入指数至今，分别拖累上证综指下跌约219点和40点。因此，如果没有中国石油、中国神华和中国太保的拖累，当前上证指数应当可回到4250点以上水平。如果同期上市的建设银行、北京银行、中海油服、中国中铁和中海集运等权重股也不对大盘形成压制，那么当前大盘可能要回到4500点。
除2007年9月至2007年12月期间上市的沪市权重股以外，中信银行、交通银行和中煤能源等不少沪市权重股上市至今都出现大幅下跌，其对大盘的压制也不可小觑。因此，如果没有以上诸多沪市权重股的拖累，当前上证综指可能早已回到5000点甚至是6000点的高位。
有趣的是，尽管在沪市权重股的压制下，上证综指距离前期6000点的高位依旧遥远，但有很多沪市小市值股票早已一飞冲天，其股价纷纷超越6000点水平，客观上造就了“权重股落地，小盘股飞天”的奇特格局。
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