光大保德信：行业配置遵循三大原则

　　光大保德信在其最新出炉的四季度投策报告中指出，尽管国内外市场的复苏过程中仍将伴随反复，但是整体经济复苏的态势并没改变。基于对国内外宏观经济形势、国内流动性和股市流动性等多方面的分析与展望，公司对四季度持中性态度，而对2011年仍持有谨慎乐观的看法，而在行业配置上应遵循三大原则。

　　对于未来的操作，光大保德信表示，仍应坚持“一主一次”的投资策略。“一主”是指坚持“α”的寻找，这些行业主要涉及中小市值为主的大消费领域、新材料新能源、节能环保、科技创新；在中国经济转型的关键期注意把握成长股和主题投资机会。“一次”就是注意把握阶段性的周期性行业表现，特别是注意把握在美元快速回落、股指期货和人民币升值等大事件预期下的投资机会。从风险角度来看，也需要密切关注房地产价格以及通货膨胀的走势，如果两者出现较大的超预期，将有可能打破目前的市场平衡。

　　光大保德信同时强调，在行业配置方面，投资者应遵循三大原则。首先，重垄断资源、轻加工制造。其原因在于，在金融危机后的低利率货币环境下，巨量货币必将逐渐流到实体经济当中，而需求相对稳定、供给又受控的资源行业无疑将受益于金融属性的上升。其次，调结构、讲民生。对新经济的政策推动和结构性行业，将在未来很长一段时间成为市场重点；而消费、零售、餐饮、医药等行业从长期来看和老百姓的衣食住行紧密相关，其中具有良好品牌和渠道的企业有望脱颖而出。最后，关注政策红利带来的长期投资机会。所谓政策红利，特别是面对中国多年来固有的“政策市”背景，更需要注重在政策鼓励和主导下，由不同行业长期利益分配格局不同所带来的结构机会。 (来源：上海证券报)