要说这一波行情的起源，一定会有很多人将其归功于“美元”身上。持续贬值的美元和美国再次实施量化宽松的货币政策，撩发了全球流动性神经。在这种背景下，物价飞速飙升，资源价格的走势有些2008年初的势头。相关个股的评级也被研究机构持续调高。据wind资讯的数据显示，有19只资源股的一致盈利预测被持续调高，11只股票的盈利预测近期（近1个月）更是被大幅调高。
11股盈利预期大幅调高
通货膨胀时代，股市是资源类个股的天下，这一论断已经在2007年的行情中得以验证。即使基本面依然很差，却挡不住市场的想像空间，而制造这一想像空间的就是研究机构，如今这一幕似乎又在重演。数据显示，选取采掘和有色金属两大资源类板块为样本，截至昨日，共有19只股票的一致盈利预期被持续调高，其中11只近期（近1个月）被大幅调高。
厦门钨业是一致盈利预测提高最多的资源股公司，最新预测的今年的每股收益将近0.6474元，而期初预测值为0.4816元，调整幅度达34.43%，天相投顾认为，该公司稀土业务值得期待。厦门钨业持股51%的龙岩稀土开发公司将成为福建龙岩稀土的整合主体，目前处于整合和资源勘察阶段，尚未进行规模开采。公司持股98.75%的子公司福建长汀金龙稀土公司的1000吨三基色荧光粉项目目前已初步形成300吨生产规模，不过由于用户认证期较长，尚未实现规模销售；3000吨磁性材料生产线，目前处在前期设计阶段。虽然短期稀土应用难以贡献业绩，但长期值得期待。厦门钨业从7月份的最低位到这一波的最高位，上涨幅度接近3倍。
其次，黄金股中金黄金、煤炭股昊华能源和兖州煤业、生产黄金、钨、锑等稀有金属的辰州矿业和著名的稀土“牛股”包钢稀土的调升幅度都在10%以上。除上述股票外，山东黄金、山煤国际、金岭矿业、江西铜业和宁波韵升近期的盈利预测都被调高5%以上。
这批股票存在两个特点：一是涨幅与其它股票相比，已经非常大，估值被放大到极致；二是这些资源股不是普通的资源股，大部分都与稀有金属相关，特别是稀土。
“故事”会讲到何时
对资源股来说，虽然盈利预测在不断调高，但这些盈利预测也大多数是在讲故事，而有些股票即使按预测的业绩，估值也相当高，也就是说，股价已经透支了成长性。
以厦门钨业为例，目前预测的今年的每股收益约为0.65元，按最高价67元计算，市盈率也在100倍以上。即使明年的每股收益达1元，市盈率也达67倍，相当于牛市高峰期的市盈率水平。再看包钢稀土，最高价达96.3元，而今年预测盈利每股不到1元，市盈率高达97倍，明年每股1.4元，市盈率也高达68.78倍。其它股票的估值水平大多与这个相当。如此高的估值水平，按正常的逻辑很难有吸引力，更何况这些盈利指标还只是预测值。而作为周期性行业，这类股票受周期的影响很大；作为资源类股票，资源自有枯竭或被替代的一天。有分析人士认为，不断提高盈利预测或者投资评级，也许只是在讲故事。
那么，为什么会有这么多人愿意听这个故事，故事又会讲到什么时候呢？接受这个故事的投资者是基于一个事实，那就是美元持续贬值。其实，按照目前全球的经济形势，全球经济体对资源的需求也许并没有想像的大，而其价格上涨完全是其金融属性的一种体现，即美元泛滥，以美元计价的资源股飙涨。
分析人士认为，美元的故事将在两种情况下结束，一是全球形成反美元思潮，各国签订货币互换协定，交易不再完全以美元进行，美元作为全球储蓄货币的地位消失；二是全球暴发恶性通胀。从目前来看，第一种情况也许只会在局部出现，比如G20峰会的召开，会对美元指数的下跌走势形成牵制，第二种情况随时存在发生的可能。经验数据表明，当国际原油价格突破100美元时，美元指数就到了触底回升的区间，此时全球资源价格高企，通胀形势不容乐观，而美国也不会例外，要抑制通胀就必须让美元升值，届时黄金、石油以及其它大宗商品都会下跌。
股票代码股票简称收盘价(元) 机构最新期初调整 家数预测值(元) 预测值幅度(元) (%)
600549 厦门钨业 （600549）55.68 13 0.647 0.482 34.43
600489 中金黄金 （600489）47.38 15 0.792 0.700 13.25
601101 昊华能源 （601101）46.55 9 2.031 1.801 12.81
600188 兖州煤业 （600188）31.15 18 1.503 1.350 11.36
002155 辰州矿业 （002155）43.66 11 0.571 0.514 10.99
600111 包钢稀土 （600111）83.96 16 0.984 0.894 10.07
600547 山东黄金 （600547）66.29 14 0.885 0.813 8.91
600546 山煤国际 （600546）36.40 15 1.264 1.178 7.35
000655 金岭矿业 （000655）26.65 10 0.853 0.802 6.33
600362 江西铜业44.73 18 1.252 1.180 6.08
600366 宁波韵升 （600366）28.40 5 0.545 0.517 5.42
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