来源:中国证券报
美联储等央行大量注入流动性，引发全球大宗商品价格飞涨，但在众多上涨的商品中，黄金的“耀眼光环”仍显得异常夺目，因为从9月中旬以来，黄金价格不断刷新历史新高记录，且黄金牛市持续之长也是其他商品难以比拟的。日前国际金价突破了1400美元/盎司，周二沪金
弱势美元和美元贬值对黄金价格的利多影响非常明显。美元弱势主要是美元相对于其他国家货币而言，可以美元指数为参照指标。而美元贬值则指美元本身的实际购买力。在避险情绪作用下，黄金与美元会出现同向变动格局，但近期美元与黄金的负相关关系有所回归，近期金价能够突破1400美元，应该说更多归功于美元的弱势。美联储于11月3日重启量化宽松政策，并宣布将通过购买国债的形式向市场注入6000亿美元的流动性，从而促进经济增长并降低失业率。此举增加了市场对美元贬值的忧虑，虽然欧债问题重燃可能会刺激美元超跌反弹，但针对美联储维持低利率的预期没有改变前，美元走出强势的可能性不大。
近期大宗商品价格上涨强化了通胀预期，也是支撑金价走高的重要因素。中国内地农产品价格上涨对全球通胀的影响力不再被忽视，国内小麦、玉米等农作物价格上涨对物价水平上涨的推动作用具有全局性影响，并将会随着中国经济结构的转型而向外扩散。而经济危机中凯恩斯主义再次成为全球各国制定经济政策的指导原则，扩张性财政政策和货币政策在遏制经济下滑方面起到了较好的作用，但其后遗症——通胀也随着经济形势的好转而显现。当然，美国等经济体仍在用投放流动性的方法来推高通胀，以解决高失业率问题，这无疑于在一个泡沫破灭或即将破灭时，又要想方设法把它吹起来，以期给人心理上的安慰。在经济复苏的大背景下，流动性的大量投放与大宗商品的资源稀缺性叠加在一起，那就只能是大宗商品价格的上扬，黄金作为对抗通胀的较佳资产必将从中受益。
在纸币贬值的大趋势下，全球央行对黄金储备的需求意愿较以往更强烈。在由美国次贷危机引发的全球性金融危机期间，美国政府为让自身尽快摆脱困境所采取的放任美元贬值的做法，已经让全球各国清醒地认识到美元存在的信用风险问题。而近期美联储实行二次量化宽松，任由美元贬值的举动又给人们上了生动一课，发达经济体纸币贬值风险正在成为世界经济不稳定的一个重要因素，而建立在高额主权债务上的一国（或地区）纸币的违约风险是也随时可能发生，此时黄金储备的稳定性和保值优势更加明显。当然，就目前国际货币体系而言，美元的地位还无法取代，但美元强弱更多取决于美国自身经济的好坏，这对很多国家来说是存在较大风险。 因此，全球经济发展失衡以及经济周期风险的存在，让美元等纸币的信用风险凸显，各国央行对于黄金储备的重视程度较以往更强。
此外，黄金消费旺季来临将增加其消费需求和投资需求。先是印度的婚庆季节以及排灯节等节日，随后是西方圣诞节和中国的春节。虽然不断上涨的金价对黄金消费需求存在抑制作用，但随着经济形势的好转，节日需求的消费值得期待，而且消费旺季的炒作题材也将会吸引投资或投机资金介入到黄金市场上来。
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