在11月12日召开的第六届中国证券市场年会上，第九届、第十届全国人大常委会副委员长成思危认为，目前大家对于通货膨胀估计仍然不够，全年3%是控制不住的，控制5%以下可以算是温和的通货膨胀，但是他强调，即使是温和的通货膨胀也要认真加以治理，这才符合以人为本的精神。
CPI更应看环比
成思危说，去年六月份我就警告通胀的危险，很多人不以为然，CPI都是负的，有什么可威胁的，还有人说别拿通货膨胀唬人。当时说这个是有道理的，我们国家报的CPI，去年六月份跟前年六月份比，但前年六月份通货膨胀很高，去年一比就是负的了。看CPI还要看环比，今年六月和今年五月环比。
“去年三月份CPI就转正了，已经开始有通货膨胀的迹象。到11月份都转正了，同比、环比都正了，所以大家都看到了通货膨胀的威胁。”成思危强调。
从货币供应增加到物价上涨的传导过程
成思危表示，通货膨胀有两个特点，一个特点是货币供应超出实际经济需要造成了货币购买力的持续下降或者物价总水平的持续上升，通货膨胀不是说所有的东西统统涨价叫通货膨胀，局部通货膨胀、全面通货膨胀、结构性通货膨胀都是从学术上说都有问题，还是把它看成是货币的转嫁才有结构、全面、结构性的说法。从货币供应增加到物价上涨，中间还有一个传导期，从中国的情况看，这个传导期大概是半年。3月份CPI环比正，但是到9、10月份才能体现通货膨胀同比上行。
货币供应增加以后，由于区域经济的发展，货币没有进入到实体经济，而是进入到股市房市，去年就是这个情况，所以显得物价上涨的情况并不是十分严重。一旦股市、房市掉下来，货币马上进入实体经济，物价就上去了。
在美国就是这样的，在2001年—2004年期间美国的CPI很低，格林斯潘认为通货膨胀威胁很少，所以大胆降息，把联邦利率从5.25%最低降到1%，这个降息力度很大，但是他没看到房价的上涨吸收了大量的货币流动性，等到04年以后房价开始下跌，流动性吐出来，CPI又上去了，所以不断加息。
我们国家也是这个情况，07年流动性过剩，但是股市疯涨，所以吸收大量资金，07年CPI并没有显得上涨，我国那时候也是比较宽松的货币政策，一直到11月股市掉下来了通货膨胀马上浮出水面，08年我们来了一个紧缩的货币政策马上要紧缩。可是没想到那时候从世界局势来看，金融危机已经开始蔓延，山雨欲来风满楼的时候，我们采取的措施跟人家正好相反，11月份掉转头来变成适度宽松的货币政策。
全年CPI欲控制在5%以下
“大家对于通货膨胀估计还是不够，我们今年3月提出控制CPI3%以下，当时我说挡不住。因为今年我们货币政策不能够马上收得很紧，去年好多新建的项目建到半路，今年说把货币收得很紧，它怎么办？一下子不成了半拉子项目？刹车要刹，但是不能一下子刹的太厉害。”成思危说，“第二，由于世界各国都是实行低利率或者零利率政策，一直到现在美联储和日本还是实行基本上是零利率政策，欧盟也是非常低的利率政策。这种情况下你要提高利率，热钱大量涌进来。在这种情况下不可能货币政策收的很紧，全年CPI3%肯定是控制不住的，我个人认为控制在5%以下还算是温和的通货膨胀。”
成思危强调，对老百姓来说，工资如果没有提高等于减少，更严重的是存款的缩水，现在存款是负利率，实际利率减通货膨胀率是实际利率，现在我们实际利率是负的，老百姓就不存款。即使是温和的通货膨胀也要认真加以治理，这才符合以人为本的精神。
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