航空动力：航空发动机唯一上市平台 重组预期强烈

　　“就像中航重机（600765.SH）再次获得资产注入一样，航空动力（600893.SH）也有进一步获得资产注入的可能性。”某分析人士表示。

　　近期，中航重机作为中航工业集团旗下重机的融资平台，“享用”到了第二次资产注入，从而带动了股价的强劲走势。

　　而在不少市场人士 看来，作为中航工业集团指定的航空发动机整机相关业务唯一上市平台，航空动力同样有很大的可能性获得再一次资产注入。

　　“其实，航空动力的估值已经偏高，但是由于存在着这一预期，它仍旧是军工板块中最值得关注的公司之一。”上述分析人士表示。

　　事实上，航空动力在今年9月初的时候股价仅为30元左右，之后跟随军工板块连续上涨，11月5日曾到达41元的高点。截至11月12日，公司股价报收33.40元。

　　国联证券研究员赵心认为，由于公司产品的特殊性，下半年交付量会相对较多，因此可以判断公司四季度的收入仍将环比上升。

　　据了解，航空动力的主营业务主要包括航空发动机制造、外贸转包生产、非航空产品等业务。其中，航空发动机制造及衍生产品是公司的核心业务，其收入占比和利润占比均为60%左右。

　　今年8月份，航空动力发布公告称，将向中航工业集团、西航集团、黎阳公司、华融资产和东方资产购买有关资产。

　　此次拟注入上市公司资产包括南方公司100%股权、黎阳航空动力100%股权以及三叶精密机械公司80%的股权。

　　从账面来看，这三家公司之中，三叶精密机械公司具有较强的盈利能力，南方公司次之，黎阳航空公司最差。分析认为，考虑到后两者将原有盈利能力较弱的辅业资产剥离，因此最终注入公司的资产盈利能力将会有所提高。

　　国海证券分析师马金良认为，本次拟收购资产将丰富公司的航空发动机产品，完善公司的产业链结构，为未来新增赢利点买下伏笔，形成长期利好。

　　“航空动力是国内唯一从事航空发动机整机制造的上市公司，相关发动机资产注入公司的可能性很大。”分析人士认为。

　　据了解，国内共有六家厂商进行航空发动机整机生产，此次收购完成之后，尚有沈阳黎明航空动力、成发集团和东安公司三家公司。

　　在航空动力经营范围之外，其中以黎明航空动力资产最为优质。

　　中航证券研究员高俊芳认为，黎明航空动力作为高成长性的优质航空发动机资产，再加上航空发动机外包业务定位于航空发动机大部件集成商的拓展方向，资产注入上市公司基本确定。

　　事实上，除了资产注入的预期之外，所在行业的发展前景，也是航空动力被看好的原因之一。据了解，作为飞机的“心脏”，航空发动机的性能直接影响飞机的性能。

　　目前高端装备制造被列为七大新兴产业之一。航空航天制造领域中的航空发动机作为高端装备制造的核心板块之一，发展前景广阔。

　　《2008年中国的国防》白皮书指出，我国将大力发展新型战斗机，加快三代战机列装，替换大量的二代战机。而这必然加大对航空发动机的需求。

　　马金良认为，公司参与生产的发动机作为我国空军主力机型的配套发动机，增长态势明确。

　　另外，在一批业绩平平的军工类上市公司中，航空动力的表现尚属不错。今年三季报显示，航空动力在前三季度实现营业收入38亿元，同比增长22.64%，实现净利润1.38亿元，同比增长44.88%，公司前三季度实现每股收益0.25元。

　　国海证券预计，公司2010年~2012年的每股收益分别为0.53元、0.77元和1.02元。