短期调整释放风险 市场缓步震荡上行

　　本周随着市场担心流动性转向，加上美元指数走出小反弹，存款准备金率上调，节奏超出市场预期等因素的综合影响，市场接连大跌。不过，东吴进取策略基金经理朱昆鹏对后市仍十分乐观。

　　朱昆鹏指出，由于国内通货膨胀压力上涨，国家会出台相关紧缩政策，但是，国内目前缺乏连续加息的基础，尽管货币政策拐点或出现，但是流动性拐点仍未出现，因此，中长期来看，市场仍将震荡上行，并呈缓步节奏。

　　天治基金称，短期的调整是对大家过高预期的修正，对于未来市场的走势依然比较乐观。

　　朱昆鹏认为，目前的通胀形势还是较为严峻的，11月的CPI数据也仍会比较高，政策可能会连续性收缩，不过，具体时间还有待观察。

　　尽管如此，他对于年底的市场行情还是乐观的，因为政策最初生效时，紧缩政策对流动性影响不大，但明年一季度末或二季度，随着通胀上行紧缩不断加码，对实体经济产生影响，那么整个市场会面临比较大的变化。

　　从短期来看，前几天市场大跌，投资情绪过分悲观，市场基本已处于底部区域，跌破2800点再往下的空间也不大，同时市场情绪也已稳定下来了。

　　而对于明年的投资思路，朱昆鹏表示，明年将会面临更为复杂的投资环境。在内紧外松的货币环境中，A股将呈现震荡格局和结构化行情。高通胀和高估值将使得明年的行情会较为多变，上半年比较乐观，下半年则要密切关注宏观政策。

　　投资机会上，东吴进取策略基金经理朱昆鹏认为，中长期仍然重点关注新消费和新兴产业的投资机会，短期关注周期类板块机会。近期，周期类股跌得比较多，因此存在估值修复空间，不过银行、地产短期内则缺乏上涨的催化剂。