企稳还看权重关注工行归来

　　昨日A股市场出现了震荡中重心下移的走势。盘中上证指数曾一度跳水，直到午市后由于小盘股的活跃以及银行股的企稳，上证指数方才有所回稳。

　　与此同时，上证指数在尾盘以2828.28点收盘，对此，有分析人士认为如此的收盘点位其实隐含着当前主流资金对二八行情的期待。 而且，恰在今日，工商银行(601398)将配股完毕并复牌交易。

　　那么，究竟该如何看待上述信息？二八行情期待是否能成为现实？

　　游资玩转小盘股

　　对于昨日A股市场的走势来说，主要有两个显著的特征：

　　一是在国庆节后相对活跃的品种相继回落，且日K线图显示渐有吞食国庆后涨幅的态势。比如说大市值品种的银行股、地产股等个股就是如此。而资源股在近几个交易日的持续调整下，也渐有回到国庆节后行情的启动位置处，如此就使得上证指数也快速回归。

　　二是小盘股屡屡被舆论打压，但就是难以抑制各路游资对小盘股的追捧激情。尤其是一些股性活跃、题材丰富的电子信息产业股更是股价弹性十足。比如说，福星科技、新大陆等个股，在昨日再度冲击涨停板，日K线图已有再创新高的趋势。再比如说，拥有节能减排产业题材的川润股份、盛运股份等品种也是迭创反弹行情以来的新高，从而使得小盘股、新兴产业股集中的创业板指在昨日再度逆势上涨，且有突破再创历史新高的态势。

　　值得指出的是，昨日新股也极为疯狂，尤其是N涪陵榨（002507）更是盘中脉冲，折射出短线游资对小盘新股的追捧力度。

　　期望“二八”行情

　　不过，舆论对小盘股的担忧也并非没有道理，主要是因为小盘股的估值太过离谱，不仅仅整体突破了A股市场二十年的60倍市盈率的估值高寒区域，而且部分小盘股的估值已进入到“市梦率”的阶段，部分行业分析师报告已开始用2012年的未来预测数据来对二级市场股价进行估值。但众所周知的是，随着货币政策的收紧，流动性泛滥的情况将得到抑制，进而意味着对高估值市场的支撑力度下滑，这会使得小盘股的股价出现回落的态势。

　　正由于此，已有舆论开始将目光重新回归到大盘股中：

　　一方面是因为大盘股虽然大多是传统产业，但业绩的成长确定性相对乐观，比如说运输物流业的大秦铁路、水电业的长江电力、银行业的工商银行等品种，它们的年股息率大多在3%甚至更高，已经超越了一年期定期存款利率，具备了一定的投资价值。

　　另一方面则由于A、H股的历史低位区域的折价率数据，其中中国平安的H股股价已高于A股股价的三成以上，这本身就说明了大盘股的确存在着较低的估值数据。所以，市场期望二八行情有望产生。

　　而且，周三也是工商银行配股完毕的日子，考虑到工商银行H股（1398.HK）在近期一直围绕6港元/股展开震荡以及工商银行A股在配股前的抢盘行为，有观点认为工商银行在今日复牌后的走势相对乐观，从而使得资金出现分流的可能性，即淡出小盘股转而流向包括工商银行、中国平安等估值洼地效应明显的大盘股，从而实现2828.28点的收盘指数所体现出来的市场期望的“二八”行情。

　　难有大的涨升空间

　　笔者认为，预期是良好的，但实现预期的可能性还是比较艰难的。主要是因为强烈的通胀预期下的货币收紧的预期依然存在，这些传统产业股缺乏高成长前景的支撑，而且也缺乏大量资金的持续支撑。所以，估值洼地优势可以赋予以工商银行等为代表的银行股短线强势，但难有大的涨升空间，故虽然利于大盘的企稳，却难现“二八”格局。

　　在操作中，仍然建议投资者将资金布局在总股本在2亿股左右、股价在20元左右、每股收益以及成长性尚可的品种中，近期的海得控制、川润股份、晶源电子、福晶科技的活跃就是最好的说明。与此同时，对盛运股份等节能环保产业股也可积极跟踪。（原载于东方早报）

　　作者：秦洪