孙明春：2010有望成为未来几十年最好的年份

原野村证券中国首席经济学家

    宏观：2010年中国GDP增长10.5%,CPI指数有可能上扬到3%,但全年将保持在温和水平。2010年前半年大家会生活在对通胀的忧虑和恐惧之中,而之后数月则不会过多担忧通胀问题。如果政策没有大幅紧缩的话，2010年可能会成为几十年来中国经济最好的年份之一，GDP增长强劲而且CPI通胀温和。

　　行业：2010年最大的惊喜在消费。我们认为明年消费增长还会很强劲。其原因在于今年过于积极的投资政策导致货币政策极度宽松,由此带来的意外收获就是，消费内需被刺激起来。我们的研究团队列举了一些具有比较大增长潜力的投资主题，可以关注这方面的机会。一是农村相对于城镇（电器等耐用消费品）、二是中西部地区相对于东部地区（汽车等）、三是消费品相对于服务（电信服务、金融服务、旅游服务）。检验主要经济板块对消费增长高于预期的敏感性，除必需性消费品和零售企业外，我们发现互联网、航空、汽车、电信和房地产行业对消费优于预期的敏感性很高。

　　楼市：消费的进一步增强可能会使商业地产受惠最大。我们相信零售品消费增加将会促进商铺不动产的租金和价值增长，对服务业的更强需求可能会支持办公楼需求的增长。