部分氨纶代理商现已无货可卖

　　11月氨纶价格大涨逾20%

　　随着国内棉花价格的上涨，特别是10月份以来棉花价格的大涨，各种化纤产品价格都出现了不同幅度的上扬。近期，氨纶价格更是出现了一波加速上涨行情。

　　9月份氨纶价格已出现小幅上涨的趋势，而在此之前，氨纶40D国内市场价格基本维持在51000 元/吨，氨纶20D价格基本维持在73000元/吨。

　　根据中纤网数据显示，11月第一周，国内市场氨纶40D周均价仅为55000元/吨，氨纶20D周均价仅为74000元/吨；11月第二周，国内市场氨纶40D周均价上涨至61400元/吨，氨纶20D周均价上涨至82000元/吨；截至上周(11月第三周)，国内市场氨纶40D周均价已上涨至69000元/吨，氨纶20D周均价已上涨至90000元/吨，氨纶价格创下年内新高。整个11月，氨纶价格上涨幅度已超过20%。

　　此次氨纶价格的大幅上涨，一是由于氨纶原料(包括PTMEG、MDI)价格上涨的支撑，更主要的原因是，由于下游需求的增长以及限电压力的影响，氨纶现货供应紧张，库存下降，目前部分代理商已出现无货可卖的局面。预计氨纶价格近期内依然处于上涨行情。

　　【投资建议】

　　我们认为，氨纶的涨价对相关上市公司的业绩将起到明显的增厚作用，因此氨纶上市公司今年四季度业绩值得期待。在A股上市公司中，我们最看好烟台氨纶。目前该公司拥有氨纶产能2.2万吨/年，芳纶1313产能4300吨/年。该公司独有的芳纶业务将为公司带来更广阔的发展空间。我们预计烟台氨纶2010-2012年每股收益（EPS）分别为1.04元、1.28元和1.40元，以11月24日收盘价31.60元计算，对应的动态市盈率分别为30倍、25倍和23倍，我们维持该公司“强烈推荐”的投资评级。

　　此外，华峰氨纶是全国最大的氨纶纤维制造企业。该公司目前具有4.2万吨的氨纶年产能，拥有48条生产线，全国排名第一，全球排名第三，规模优势突出。我们预计该公司2010-2012年EPS分别为0.44元、0.57元和0.66元，以11月24日收盘价12.76元计算，对应动态市盈率分别为29倍、22倍和19倍，维持公司“推荐”的投资评级。