亚洲三大证交所联袂打响“加时赛”

　　经过10年讨论，港交所延长交易时段的构想终将于明年3月付诸实践，而东京证券交易所（以下简称“东证所”）和新加坡证券交易所（以下简称“新交所”）也表示将积极“跟进”。虽然各交易所和研究机构阐述了延长交易时间的好处，但不少分析人士仍认为加时疲劳战毫无意义。

　　三交易所大打“加时赛”

　　港交所日前宣布，将分两阶段落实延长交易时段。具体实施细节是，从明年3月7日起，港股开市时间由早上10∶00改为9∶30，中午12∶00收市，下午1∶30开市，到下午4∶00收市，交易时段将由现时的4小时延长至5小时；到2012年3月5日，下午开市时间将进一步提早至1∶00，令交易时段最终延长至5.5小时。也就是说，从明年3月7日起，港股将逐步实现与A股同时开市。

　　港交所率先提出延长交易时段的计划后，新交所和东证所日前纷纷“响应”。东证所日前宣布，计划明年将午间休市时间由现行的90分钟缩减至60分钟，从而延长日常交易时段至5小时，据悉，这是1991年来该交易所首提延长交易时间。新交所也表示，正在研究取消午休安排，以吸引更多交易。目前新加坡股市的交易时间为上午9∶00-12∶30以及下午2∶00-5∶00，合计6.5小时。一旦取消午休安排，该交易所的总交易时间将增至8小时。

　　为成交量而“战”

　　取消午休、时段延长，这些看似时间节点的变化，实际将为交易所带来大量的运作维护成本，不过分析人士指出，通过延长交易时间吸引更多交易，这一方式正在成为亚洲地区股市参与全球竞争的手段之一。一份支持港交所延长交易时间的研究报告预测，延长交易时间可令港股成交量增加8%-10%。

　　而与东证所和新交所延长交易时间是单纯为了增加交易量不同，港交所延时的另一个原因便是向A股看齐。港交所指出，延长港股交易时段，主要是为了与内地股市交易时段接轨，此举有助增加港股的竞争力、加强与A股的交互。另外，有投资银行也认为，A股和港股作息时间更趋一致，更便利于两地股市的对冲，预期更多的跨境投资产品及衍生产品会应运而生。

　　疲劳战被指低级竞争

　　虽然各大交易所都极力宣传延长交易时间的好处，但此举却遭到了许多业内人士的反对。

　　“香港市场交易时间是全球第二短，仅次于菲律宾的2.5小时，但港交所却是全球市值最高的交易所，因此交易时间和交易所的地位并不是一个成正比的关系，而吸引投资者交易和吸引新的优质公司在港上市也不可能单纯通过延长交易时间来实现。”一位业内人士如是说。

　　香港证券及期货专业总会会长王国安指出，延长交易时间不一定能增加成交，却一定会增加基层员工的工作压力。总会副会长孔庆晖也表示，中午收市后及开市前，他们仍要做大量的客户维护工作，真正的午休时间不足2小时，属于疲劳工作。

　　事实上，交易时间与交易量并无直接关系这一说法此前已有例子。2001年1月1日，台湾证券交易所就将收市时间从中午12∶00延长至下午1∶30，中间无午间休市，但其后交投量并没有明显增加。