央票地量平价发行 回收流动性压力不减

　　央行本周连续第三周公开市场操作实现净投放，资金面由紧转松，市场认为，12月份回收流动性的压力依然不小。

　　昨日，央行公开市场操作持续地量平价发行，发行3月央票10亿元，发行利率为1.8131%，当日无正回购。

　　本周票据到期350亿元，正回购到期50亿元，共实现净投放380亿元，这已经是连续三个星期净投放，三周内共投放1660亿元。

　　由于公开市场净投放较多，11月29日上调准备金率缴款之后，市场资金面突然由紧转松。某银行交易员称，12月1日，债券市场收益率出现久违的下行，3月期和3年期央票利率分别下行3.74基点和7.12基点至2.9513％和3.6687％。

　　然而某券商分析师认为，这种资金面舒缓的状态将不会持续太久，未来一段时间回收流动性仍旧是央行的主要任务之一。他表示，10月新增外汇占款高达5190亿元人民币、12月差额存款准备金到期以及财政存款陆续释放等因素将给12月的流动性回收带来压力。

　　近期央行多位官员公开表示，要引导货币信贷回归常态，而加强流动性管理是货币条件回归常态的主要表现，因为未来回收流动性将是央行的一个重要任务。

　　上述分析师认为，从目前来看，公开市场由于一、二级市场利差倒挂严重的问题，暂时失去回笼流动性的能力，接下来有可能通过加息的方式一次性提高发行利率，缩小利差倒挂。