来源:投资者报
在席卷全球的金融危机结束后，哪些行业能够巍然屹立，保持较高的盈利能力和管理水平；哪些行业能够迅速消除金融危机的不良影响，走出低谷甚至重上巅峰；哪些行业仍在苦苦挣扎……这其中有着行业的差异，但更有着管理水平的分化。
根据《投资者报》最新EVA排名分
在考虑EVA净值的同时，我们也必然要关注那些EVA增长表现更好的行业——因为增长更能带来惊喜。从这个角度看，黑色金属、交通运输、交运设备、有色金属、公用事业等行业表现突出。
同样的，在综合考虑行业EVA净值和EVA增长情况后，农林牧渔、综合、餐饮旅游、金融服务、纺织服装、信息设备、轻工制造等7个行业两项数值均较低，显示出这些行业管理水平较低。
7大行业管理水平低
2010年，包括中国在内的全球经济都处在复苏当中，与此同时，所有行业的EVA净值也普遍得到提升，在这样的背景之下，是否就难以判断行业的EVA管理水平呢？其实不然。
《投资者报》统计数据显示，2010年的行业整体EVA水平都较2009年度有所提升，这显示了在度过金融危机后，整个国民经济整体呈复苏和增长态势。
从2010年EVA净值来看，采掘、化工、黑色金属、信息服务、交通运输等行业排在前列，其中采掘行业以2118.22亿元继2009年之后再次拔得头筹；而电子元器件、综合、农林牧渔、餐饮旅游、金融服务等行业则位列倒数一至五名，其中电子元器件行业是唯一一个EVA净值为负的行业，为-3.64亿元。
如果从EVA增长情况来看，黑色金属、交通运输、交运设备、有色金属和公用事业五个行业则占据前五，其中黑色金属行业2010年EVA较2009年增加了649.03亿元，成为行业EVA绝对额增长的冠军；相对应的，化工、农林牧渔、餐饮旅游、金融服务、综合等行业EVA增长数额为后一至五名，其中化工行业2010年EVA较2009年仅增加了0.08亿元。
在分析经济景气对EVA变化的影响时可以发现，黑色金属和有色金属，甚至是交通运输等行业，EVA受行业景气影响的变化更大，对行业景气度更为敏感，都是一些强周期类行业；与此同时，家电等行业则属于抗周期类行业，其EVA数值的增长受经济景气影响较小。
综合考虑行业EVA净值和EVA增长情况，我们可以看到，农林牧渔、综合、餐饮旅游、金融服务、纺织服装、信息设备、轻工制造等7个行业，不仅EVA净值数额较低，其2010年度EVA较上一年度的增加值也较低，这无疑意味着，从创造经济价值的角度而言，这7大行业的管理水平都难言出色。
行业景气度影响大
去年的上市公司EVA排行结果显示，行业景气度高有利于行业内公司实现更高的盈利，从而创造更高的EVA，在排名中占据优势；反之，行业景气度低则导致行业内多数公司盈利不佳甚至亏损，在EVA排名中也就必然处于劣势。
拥有资源和定价优势的采掘业继去年之后，确保了该行业再次排名行业第一。该行业代表就是中国石油，2010年再次以1495.02亿元排名所有上市公司之首，其一家公司EVA净值就占了全部上市公司EVA总值的1/5以上（2009年更高达40%），比排名第二的中国石化高出近一倍。
化工行业同样如此，虽然EVA净值几乎原地踏步，但高达875亿元的EVA净值仍是除采掘行业外最高的。中国石化虽然2010年的EVA净值较2009年下降了176.74亿元，却仍以768.59亿元为了所有上市公司第二位。。
采掘、化工仍然占据行业EVA 排名前两位的结果和排名榜前4家公司保持不变的事实仍然提醒我们，拥有议价能力对行业的EVA净值至关重要。采掘、化工行业议价能力具有明显的垄断规模优势，无论是排名第一中国石油还是第四的中国神华，都依赖有效的价格保证和低廉的成本，确保这业绩的稳定增长；而中国石化和中国联通无疑也具有相似的能力。
从EVA变化的角度看，或许更能显示行业景气的影响。黑色金属行业受益4万亿投资计划最明显，行业景气度与2009年截然相反，其EVA数值也由上一年度的-92.23亿元猛增至556.8亿元。
除了黑色金属行业外，交通运输、交运设备、有色金属、公用事业等行业无疑也显示除了较强的行业复苏态势，其EVA较去年也都有大幅增长，4个行业EVA净值分别增长了463.89亿元、329.81亿元、259.36亿元和194.07亿元。
而电子元器件行业的EVA仍然为负值，但超过80亿元的同比增长额仍然显示了该行业强劲的复苏势头。
子行业差距凸显
除了行业的差距，《投资者报》统计结果显示，同一行业内不同子行业的造成的EVA净值以及排行差距同样非常明显。
交通运输就是一个典型的子行业严重分化的行业，该行业2010年EVA的大幅增长则更多得益于子行业航空业的复苏，而航运业则仍在拖整个行业的腿。
在交通运输行业EVA排名的变化中可以看到，其子行业分化明显。
航空业2010年处于明显的复苏和增长态势，中国国航、南方航空、东方航空、海南航空这四大航空公司分别以92.68亿元、64.04亿元、59.34亿元和16.9亿元，位列2010年EVA排行榜的第8、12、13、61位，而2009年由于金融危机的严重影响，这4家航空EVA分别为-3.79亿元、-31.19亿元、-54.26亿元和-13.09亿元，企业排名也均在1470名以后。
受益中国经济的复苏，航空业在2009年下半年已经初显复苏迹象，同时借助与政府补贴，4大航空公司均实现扭亏的目标；2010年上半年，航空业开始处于较好的发展阶段，各个公司客流明显回升，在需求上涨与燃油价格下降的双重支持下，发展前景更加乐观。
同样属于交通运输行业航运则仍然在谷底挣扎，并未扭转全行业亏损的不利局面。这使得航运业整体EVA排名表现不佳，其中中国远洋仍位列2010年所有上市公司EVA净值榜的最后一位，不过其EVA净值也由-97.8亿元变为-42.52亿元；同样的难兄难弟还包括中海集运，排名由去年的倒数第三退至倒数第二；在航运业中，中远航运排名由去年的240位降至1840位，是航运业排名降幅最大的公司。
黑色金属EVA增长最快
为了度过全球性金融危机，我国政府采用了加大基础建设投资等措施保证经济增长，4万亿投资规划让黑色金属、建筑建材等相关行业大幅受益。
黑色金属行业是最为典型的受益行业——在2009年下半年和今年上半年这一时间段内的EVA数值由上一年度的-92.23亿元猛增至556.8亿元，2009年和2010年，该行业上市公司投入的总资本也分别达到7558.72 亿元和8439.61亿元。
“去年下半年和今年上半年，是近两年来黑色金属行业利润率比较好的一段时间，钢材价格一直呈震荡向上态势，成本又相对较低，因此盈利能力较好；最差的就是2008年末到2009年上半年，那一阶段行业处于整体亏损阶段。”联合金属网分析师张平告诉《投资者报》记者。
“2009年下半年到2010年上半年我国钢铁行业要比国外强势，主要原因就在于4万亿投资的拉动。4万亿投资主要都是投向基础建设领域，受益最大的就是钢材和水泥，在4万亿投资的刺激下，钢铁行业很快就复苏了。”张平回忆说。
张平介绍，到2010年上半年，随着国际钢材行业的复苏，钢铁价格得到进一步拉升。但今年4月份，由于房地产行业调控和国际市场的不稳定性（主要表现是欧债危机），尤其是4万亿投资的逐步衰减，导致钢铁行业的周期性波动，造成钢材需求增速放缓，钢材价格也再次下调。
据张平判断，未来钢铁的价格更多看人们的心态和对未来价格走势的预期，因为下一步影响钢价的不再是供需结构，而是通胀。如果今后人们对资本性拉升钢价的预期看好，钢材价格可能有一定攀升，但由于成本的大幅增长，钢铁行业的盈利水平也就维持在目前的水平。
同时，由于我国钢铁行业开工率低、盈利低，具有典型的产能过剩特征，在拉闸限电结束后，产能的释放将导致钢铁行业的价格和盈利进一步受到压制。未来如果国家没有出台新的刺激规划，钢铁行业盈利并不乐观。
同一行业苦乐不均
虽然行业差异较大，不同行业受金融危机的影响以及复苏的速度和程度均有所差异，但同行业内的公司EVA净值和增长的差异，仍然显示出在相似的经营环境下，管理能力的差距让上市公司在创造价值方面出现严重分化。
以行业分化严重的房地产业为例，虽然总的EVA值由2009年的-56.14亿元增至2010年的83.38亿元，但仅32家公司EVA排名较2009年正增长，在整个房地产行业中的比例不到30%；换言之，房地产行业超过70%的公司在EVA管理方面“跑输”其他上市公司竞争对手。
在房地产行业上市公司中，城投控股的EVA净值从去年的96位骤降至1645位，排名总共下降了1549位，列所有地产上市公司之首；而华丽家族从273位降至1806位，总共下降了1533位，紧随其后；其他还有华发股份等5家公司排名下降1000位以上。
而就在2009年第四季度至2010年第一季度，房地产行业刚刚迎来一个行业的销售高峰，整个房地产市场量价齐升，也有诸多房地产企业赚了个盆满钵溢。其中，声名不显的嘉凯城一举实现了14.8亿元的EVA净值，排名也一飞冲天，由去年的1488位跃升至今年的第74位；京城地产大佬首开股份以1237位的增幅紧随其后，其排名由1422位升至第185位。
在整个房地产行业中，兼顾商业和住宅地产的华侨城A以28.29亿元的EVA净值排名第一，而泛海建设则以-8.38亿元排名最末，两者在所有上市公司中分别排在第37位和第1898位，不仅创造的价值相差了36.67亿元，排名也整整相差了1861位。
而除了房地产行业，其他行业在行业内EVA两极分化的现象也比比皆是，黑色金属行业排名末尾的方大碳素与行业龙头宝钢股份排名相差1843位；排名进步最快的鞍钢股份上升了1527位，而方大碳素则下降1388位。
即便在正处于行业景气周期的航空业，中国国航与中信海直的对比仍然显示不同企业之间管理能力的差距——在中国国航EVA排名前进1464位跻身前10（第8位）的同时，中信海直却由去年的404位倒退至今年的586位。
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