第三方担保机构将现身阳光私募

　　证券时报记者 刘 明

　　本报讯 公募基金中有第三方担保的保本基金或许将会在阳光私募中出现。证券时报记者获悉，有担保机构正在与阳光私募洽谈保本产品的合作事宜，为阳光私募产品提供本金保证。接受证券时报记者采访的业内人士均表示，此前在阳光私募中并未看到类似产品出现。

　　担保机构现身阳光私募行业

　　这家正与阳光私募接触的机构名为“中科智资本投资有限公司”，而未来提供担保的是中科智担保集团。据了解，中科智担保集团与中科智资本是同一实际控制人中科智控股集团有限公司旗下的两个子公司。

　　据中科智资本透露，他们目前已经在与几家阳光私募洽谈担保合作适宜。该公司有关人士表示，他们与阳光私募的合作模式有别于目前市场上的结构化产品，与公募保本基金也有较大差异。公募保本基金的保本策略是基于CPPI，而中科智资本则是以通过介入阳光私募的管理，以其研发的保本模型及多年股市运作的经验来尽量保证本金安全。为防止策略失效而给投资人带来亏损，产品还会由中科智担保提供担保。

　　由于保本方法与CPPI很大不同，因此，据该公司人士介绍，此类私募保本产品有可能做到“多时点保本”，而不像公募保本基金的“到期保本”。

　　被采访人士坦言，该保本策略基于担保方介入私募产品的管理，这是合作的难点之一。但该人士认为这并不是完全不能接受，因为有担保为后盾，保证投资人的本金安全，对投资人有吸引力，同时也意味着担保方与与私募管理人共同承担风险。

　　还是一种尝试

　　对于第三方来为阳光私募做担保的方式，证券时报记者所采访的业内人士都表示是第一次听说，属于新鲜事物。部分人士认为，作为业内一种新模式的尝试，也会有一定的市场。

　　广州一家私募老总表示对这种模式不太清楚，他们目前也正在发结构化产品，自己拿出20%的资金作为安全垫。另一家广州私募也是表示目前对此还不太关注。北京的一家私募也表示“不感兴趣”。

　　上海另一家较大私募的总经理认为，对于他们这类资金比较雄厚的私募，自己有资金做结构化产品，不太会考虑这类保本模式。因为按这种模式，在产品运作时还要与担保机构协调，会影响他的操作。

　　不过也有私募公司总经理表示，中国未来很长一段时间会出于通胀状态下，老百姓财富保值增值的需求会增加。阳光私募产品也会有保本的需求，因而对一些阳光私募来讲，这种保本模式也值得一试。不过如果要谈及合作，他认为收费方式与担保方参与私募产品运作的程度是他要认真考量的。

　　好买基金研究中心卢加西表示，也是第一次听说这种模式。他认为，在阳光私募中，结构化产品就已经是很保守的产品，结构化产品中持有人的本金出现亏损的情况就很少，这种保本型产品应该属于更保守类型，也有可能有发展空间。

　　作者：刘 明