洪城水业定向增发拓展产业链

　　11月30日，洪城水业（600461）公告称，公司非公开定向增发申请获得证监会审核通过。这就意味着，控股股东南昌水业集团将下属三个公司装入上市公司洪城水业，这是否形成了南昌水业的整体上市的格局呢？而洪城水业在注入三公司形成管网合一后，又将面临怎么样的发展前景

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　　据资料显示，洪城水业此次拟通过非公开发行不超过8000万股A股股票，募集资金12亿元左右，用于收购控股股东南昌水业集团持有的南昌供水有限责任公司、江西洪城水业环保有限公司和南昌市朝阳污水处理环保有限公司的100%股权。全部工作有望12月份全面完成。

　　定向增发利好已释放

　　收购三家公司拓展产业链

　　其实，南昌水业集团早在去年9月就开始筹备运作整体上市，经过一年多的时间，通过了证监会非公开定向发行审核。“要装入的这几家公司，在这一年间已经陆续完成了大部分的注入，还有一小部分的手续没有办完”长江证券研究员在接受《证券日报》记者采访时表示，“所以这个定向增发在市场上已经预期到了，不是一个及时的利好。”

　　然而，“收购的这三家公司，拓展了公司的产业价值链”洪城水业董秘康乐平在接受《证券日报》记者采访时表示，“增加并扩展了原产业的应用。”

　　据资料显示，公司原有资产主要为制水资产,本次非公开发行工作完成后，收购集团供水管网和污水处理等优质资产,将使公司产业链延伸至下游自来水供应和污水处理领域。涵盖原水收集与制造、制水、售水、污水收集与处理等环节，使洪城水业拥有制水、供水和污水处理的完整业务链。

　　“通过非公开性发行，公司向大股东下属环保公司以TOT（移交—运营—移交）方式经营江西省境内78 家污水处理厂项目收购过来”该研究员告诉记者，“目前仅有几千吨处理量的污水小厂未能被成功并入上市公司”。

　　据业内人士分析，一期设计污水处理能力99.8 万立方米/日，特许期自污水处理厂正式运营之日起三十年，如果明年全部水厂将全部运营，二期设计污水处理能力为150.8 万吨/日。

　　78家污水厂分散凌乱成本高

　　污水费收取有难度

　　由于公司原有资产主要是制水，而且集中在南昌市。而本次通过收购集团环保公司拥有78家污水处理厂特许经营权,使得公司快速突破区域壁垒,资产遍布全省77个县市,这可以说是洪城水业此举最大的收获。

　　“但是，这78家污水厂由于是分布在江西省的县级、城乡等地域，部分分布在偏远地方，所以分散性大，这样加大了管理难度，更重要的是增大了成本投入，而且污水费的收取也不会像城市那样有专门的公用事物部门方便收取，所以污水费收取也是对公司的考验。”该研究员表示。

　　不过，洪城水业此举的动作还是不小的。“洪城水业本身就是江西省水务最大的上市公司，所以通过这次收购拓展产业链长远还是增加了公司的盈利能力。”

　　据分析计算，通过收购78个污水处理厂，投资收益率为8%，预计公司将在明年每年盈利6000万。

　　是否能够享受未来自来水水价及污水处理费上涨所带来的收益呢？

　　“其实，对于江西省来说，水价也不是很低了，今后可以享受多少水价上升带来的收益，主要取决于和政府部门的沟通。”该研究员认为，“至于污水费用，整体上，从国家在‘十二五’规划中对污水排放指标有一个新的提升，而且现在很多地方管网配备不齐，污水处理的产能还没有释放出来，要加大管网配备，所以这样产能有可能得到释放。但是，对于洪城水业的影响不是那么明显，原因还是由于78家污水厂分散性大、城乡管理成本费用大。”

　　据悉，目前78家污水处理厂,环保公司签了特许经营权协议的已有76家,完成移交的有72家。

　　资料显示，公司目前拥有青云、朝阳、下正街、长堎以及牛行五个制水厂,制水能力为120万吨/日,上半年,公司自来水业务收入占到总收入的81.79%。“污水环保项目预计在明年将对公司贡献全年业绩”。