来源:投资者报
讲述者︱迈克·吴 上海鑫狮投资有限公司执行总裁
整理者︱苏慧 《投资者报》记者
11月中旬经历的几次暴跌，令A股急转直下，“牛气”尽失。而近日券商股、大盘股上涨带来的一点渺茫的希望，又重新被粉碎，这让很
其实，现在的这种局面是告诉你，市场上钱比票少。
货币还没有猛于虎
现在大家对货币紧缩看得比较重，但我觉得，货币紧缩不完全是针对目前的通胀水平，还有房价的因素在里面。如果明年房价稳定下来，事实上，我们的货币政策应该是适量宽松的。
对于新兴市场来说，钱怎么会多呢？我认为钱是少的。美联储两次定量宽松搞大了资产泡沫，这在美国可能是事实，但中国肯定不是。这个东西被过度放大了。
我们都知道什么叫做弹性货币政策，就是说，只要是在市场能够忍受的范围之内，它都会忍着，（货币）实在不像话了，才需要调一下。
我觉得，11月份CPI应该能到达高点，不会再进一步突破了。而高点出来后，年底之前不大会加息，加息时间可能会在明年的1月份、2月份。也可能不是加息，而是准备金率上调。
所以，我的结论就是资金不会在明年2月份之前特别恐慌，它就在这个市场上，不会太多，也不会太少，实现平衡。
即便如此，你也很难左右市场的走向，只能顺着市场方向发现问题，解决问题。
建立自己的原则很重要
当然，人们更多担心的可能是市场转向，判断这个，我有八个指标，就是8只股票：国航和南航，南车和北车，华夏银行和农业银行，太保和平安。
这些都是超级大盘股，而市场重心是由超级大盘股决定的。此外，国航和南航跟人民币升值有关；南车和北车是和“十二五”规划最确定的交通运输板块直接相关；选农行和华夏是因为，华夏是全国性银行里面走势相对比较强的，而农行是因为它是刚刚发行的银行股，套牢盘和解套盘也不多，就是说还没有被大量的资金去蹂躏过。保险的两个就没什么特别理由，因为保险公司一共就三家嘛。
这八个指标股里面，你会发现到11月8日左右，事实上这8只股票里面，只剩下2只股票还在有强度的高位上，就是南北两车，这就是问题了。八个指标股，如果有2只股票出现麻烦，那不说明什么大的问题，现在是6只股票出问题，那就如同于路上行驶的公共汽车，八个轮胎有六个轮胎爆掉了。所以你会判断，整个大的趋势会出现一个逆转。
而情况还在不断发生变化，这就不是一般的变化了。我们可以发现，指数走势在11月11日那天又上涨了，但我手上的股票都是跌的。那段时间也是所有券商一致看多的时候，这就告诉我，我手上大量的股票兑现是最低成本。鱼到网里头的时候要立刻把网收住，不管大鱼还是小鱼。非要等所有的鱼跑掉以后，你才觉得这个错了也来不及了。
其实在整个市场当中，我们可能并非走到哪儿算到哪儿，但自己心中还是要有个数，也许你不看几只个股，就像有人在11月12日这天跟我说，已全部都跌破30日均线了，该跑了。这种原则还是很重要。
明年很难站上3478点
接下来还有接近20个交易日，大量的机构应该还不会割肉性地往外走，因为目前是在它们的成本重心之上。他们进场的时候差不多也是这个点位。那最多就是不赚钱，但不至于赔钱。我们的判断是，市场会在2800~2850点之间，在这个位置上会有一个停留。
因为今年7月份我们判断市场上来的时候，说市场可能会在2800到2850点遇阻，过不了3000点。但真实的情况是大盘到了2800点后连停都没停就上3100点了，这就说明2800点到2850点，这个地方是没有整固的。所以，在这个地方进行稳固了再突破，会比较有凝聚力。
就明年来说，是不是能够过3478点是存疑的，我估计在明年上半年，要破这一点位基本没戏。下半年要是有戏的话，要看两点，第一点就是说我们首先知道，明年的货币政策不会比今年宽松，这点是肯定的。
股市上涨的动力是两个因素，一个是货币供应量加大，第二个是上市公司企业的盈利能力增强。如果说货币宽松的政策不如今年，那么接下来，单独的上市企业的盈利加速度能够不受宏观调控影响的话，指数也是可以上来的。
所以说，这个问题是要等到明年中报的时候才能够知晓。加息后，对上市公司盈利到底有没有影响，有多大影响现在还不了解。如果说，盈利增速，还能够维持在同比增幅25%到30%的正常情况下，这就算是一个很好的现象了。
在这样一种状况下，估计是明年下半年，过3478点的可能性是一半。如果加息真的造成影响，那明年下半年也没戏。
所以我说我不是很乐观，但是我也不是很悲观。
明年下半年，我们认为最大的一个情况，是因为“十二五”前奏已经开始了。这里边可能有钱投进去了，因为今年年底或者明年年初的钱，已经开始投进去了，一般两个季度到三个季度就可以从上市公司的业绩上体现出来。那么我们就可以知道，到底2010年它的这个速度会有多少？
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