来源：投资者报
作者：李清竹
《投资者报》研究员 李清竹
苹果公司之所以能成为全球市值最大的科技公司，在于乔布斯不断地通过创新来否定自己和改善自己；索尼之所以能成为全球电子产品的领军者，在于它永远走在科技创新的最前沿。
创新是企业的生命力，没有创新，企业必将走向衰亡。至
为此，《投资者报》数据研究部以研发投入占销售额的比重为依据，制作出A股公司研发投入排名。根据排名，网络服务公司中青宝以42.7%的研发投入强度，雄踞A股公司榜首。
研发赢得未来
创新，是企业获得持续生命力的根本动力，在这其中，技术创新又是重中之重。因此，企业要想获得长久的竞争力，注重研发是必然选择，否则，企业势必将走向衰亡。
中国还没有出现像苹果、索尼等具有全球竞争力的科技公司，正是基于这样的期待，《投资者报》才如此重视A股上市公司的科技创新能力，期待它们将研发作为提升企业竞争力的最核心要素。
因此，《投资者报》根据上市公司财务报告中公布的研发支出占同期公司销售额之间的比重，即研发投入强度，来衡量A股公司的研发投入力度，进而衡量它们潜在的创新能力。
需要说明的是，公司财务报告中公布的研发支出仅是予以资本化的研发投入，不包括已经费用化的研发投入，因此，部分公司的实际研发投入要高过这一数值，不过，由于上市公司财务报告的信息限制，我们无法获得费用化的研发投入的具体数据，因此，《投资者报》采用了相同口径，即只衡量资本化的部分。
按照目前的《企业会计准则》，公司的研发费用中，属于研究阶段的支出依然必须费用化，但进入开发程序后，对开发过程中的费用如果符合条件，就可以予以资本化，计入无形资产的成本之中。
较之前的会计准则，这一规定体现了对公司研发创新的鼓励态度，客观上可以避免研发密集型公司价值被过度低估，使得进行大量研发投入的公司，不致盈利因研发投入过大而糟糕。
除资本化以外，新的会计准则还规定，企业研发费用还可按实际发生额的150%抵扣当年度的应纳税所得额，对于开发新技术、新产品、新工艺的研发费用，还允许在原有100%的基础上加计扣除。这些都是我国鼓励企业研发投入的表现，避免公司因研发投入使得盈利过快下滑。
需要承认，研发投入资本化成为部分公司虚构成长性的手段之一，一些科技公司肆意将不符合条件的研发费用进行资本化，虚增了盈利，误导了投资者。但这并不妨碍《投资者报》选用已经资本化的研发支出数额来评估公司的研发投入强度，客观上讲，如果所有公司都将研发投入最大幅度资本化，反而会增加这一数据的可靠性。
尽管投资者都期望看到中国的上市公司重视研发，然而，遗憾的是，在截至12月8日前上市的2010家A股公司中，只有327家公司在2008年以来的两年一期中存在研发支出，占比仅为16.3%。虽然一些公司可能存在全部费用化的情况，但这种情况并不存在普遍性，因此，中国上市公司的研发投入情况整体非常不乐观。
研发投入金额：葛洲坝领先
为了避免某一年度的变动对评估结果的过大影响，因此，我们合并计算了2008年以来的各公司的研发支出。包括了两年一期，即2008年、2009年以及2010年前三季度。
从研发投入的绝对额看，葛洲坝遥遥领先，两年一期的研发投入总共达到137.9亿元，较第二名的上海汽车高出100多亿元，后者仅为34.7亿元。
这未免让人奇怪，作为一家建筑业上市公司，怎么会有如此高的开发支出？经查验，葛洲坝的开发支出之所以高，是由于该公司将BOT项目的建设成本计入了该科目，比如，2009年公司BOT项目湖北大广北高速公路、四川内遂高速公路的建设成本，总共接近48亿元，全部计在开发支出科目之下。
无论如何，高速公路建成后不可能作为无形资产，因此，葛洲坝的开发支出存在将不符合规定的项目列入的情况。甚至，《投资者报》认为葛洲坝存在利用此科目虚增利润的可能。
反观上海汽车，从减少的开发支出要么进入当期损益要么确认为无形资产可以看出，该公司的开发支出列支情况相对合规合理。
根据上海汽车的财务报告披露，2009年，该公司开发支出占全年研究与开发项目支出总额的比重为87.07%，也就是说，该公司绝大多数的研发支出都进行了资本化。
研发投入强度：中青宝居首
很显然，同类公司中，公司的规模越大，其研发投入也相应较多，但绝对数额却无法反映它们的研发投入力度，因此，有必要引入一个概念——研发投入强度，这是公司研发投入与同期公司销售额的比值。研发投入占销售额比重越大，表明公司对研发的重视程度越高，研发投入的力度就越大。
据此计算的结果表明，A股公司中，中青宝的研发投入强度最高，达到42.7%，即自2008年以来，公司累计予以资本化的研发支出占同期销售额的比重高达42.7%，较第二名的川大智胜高出了近7个百分点，后者为35.8%。
一般而言，研发投入强度若超过5%，表明公司对研发的投入力度较高，计算结果显示，有22家公司两年一期的研发投入强度超过5%，有10家公司的研发投入强度超过了10%。
《投资者报》进而计算了全部A股公司2008年以来的两年一期的研发投入强度，仅为0.09%，即便计算存在研发投入的327家公司，研发投入强度也只有0.65%。这样的统计结果表明，A股公司整体上对研发投入的重视程度严重不足，研发投入强度整体上严重偏低。
通信设备业最重研发
行业间的差异，决定了不同行业的上市公司，其对研发的重视程度也不可以用研发投入强度来进行横向对比评估。比如，一家科技公司和一家传统机械公司，其研发投入的客观需要是完全不同的。
因此，按照申银万国二级行业分类标准，我们对各行业的平均研发投入强度进行了统计，在此基础上，寻找各行业研发投入强度最高的上市公司。
从行业角度看，通信设备业总体上最重研发，2008年以来的两年一期的研发投入强度，该行业的研发投入强度为1.14%，为各行业之首。其他各行业均低于1%，再次表明A股公司整体上的研发投入不足。排在第二和第三名的行业分别是计算机应用和半导体，研发投入强度分别是0.87%和0.79%。
在全部81个申万二级行业中，有25个行业的研发投入为零，或许这些行业存在一定的研发投入费用化情况，但总体上这些行业研发投入严重不足的现状值得担忧。
在其余56个行业中，《投资者报》筛选出各行业中研发投入强度最高的上市公司。我们相信，只有重视研发，才能衍生创新带来的竞争潜力，它们终究将赢得未来。
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