沪深300等指数样本股将调整(组图)

　　年末基金排名战在即 数千亿指数基金调仓或引发指数震荡

　　早报记者 

　　
　　据新华社12月12日消息，上海证券交易所、中证指数有限公司近日宣布，将对上证180、上证50、上证红利等指数的样本股进行调整，沪深3 00、中证100、中证红利等指数样本股也将进行调整。本次样本股调整将于2011年1月第一个交易日正式生效。

　　分析人士称，本次样本集体调整，正值上证指数暴跌400点之后，又值公募基金年末排名战的关键时刻，样本股调整或引发数千亿指数基金提前调仓，对指数进行跟踪复制，从而对一些权重股表现产生影响，并带动指数震动。

　　成分股集体调整

　　根据指数编制规则，经指数专家委员会审议通过，本次样本调整中，上证180指数更换18只股票，光大银行、华泰证券等股票进入指数，国投新集、中国国贸等股票被调出指数；上证50指数更换5只股票，光大银行、华泰证券等进入指数，天威保变、辽宁成大等被调出指数。

　　沪深300指数更换26只股票，广发证券、光大银行等股票进入指数，S上石化、深圳机场等被调出指数；中证100指数更换6只股票，广发证券、光大银行等股票进入指数，宏源证券、S上石化等被调出指数。中证200、中证700、中证800、沪深300行业系列等指数的样本股也随之进行相应调整。

　　对此，上海证券分析师蔡钧毅表示，此次调入指数的样本股大多为主板新发行上市的公司，只是常规性的去劣存优的操作手法，其规模并未大到影响指数波动，因此也不会影响市场整体走势。

　　调样效应

　　但也有分析人士表示，指数成分股调整会使被调整的股票存在调样效应，而且这种效应在调整前更为明显。

　　目前，国内指数基金的数量众多，指数基金主要采取被动投资，跟踪复制相关指数走势，简单理解，即根据基金资产配置对指数成分股按照相应权重进行简单复制追踪。

　　“一方面，随着指数基金规模的扩大，可关注几只调入的样本股在调整生效日前的短期收益机会。另一方面，可利用短期价格的波动，在低位建仓中期看好的沪深300指数中调出的样本股。这主要缘于指数基金的被动调仓。”另一位券商分析人士表示，由于标准指数基金需要完全复制指数，严格控制日均跟踪误差不超过0.35%，或年跟踪误差低于4%，因此，在指数调整样本股时，相应的指数基金少不了暗潮涌动一番，其中便有着一定的交易性机会。

　　据Wind统计数据显示，目前两市有被动指数型基金75只，增强指数型基金14只，合计为89只，占比12.63%；合计资产净值为3262.12亿元，占比13.04%。

　　关注沪深300

　　申银万国研究报告认为，沪深300样本股调整效应显著，投资者可积极参与调入股，并持有至调整日前，获取调入股的短期超额收益。

　　资料显示，由于沪深300指数被认为是A股市场最有代表性的指数，目前国内共有22只指数基金追踪沪深300指数，截至今年三季度末，沪深300指数基金份额约1544亿份，假设这些基金份额保持不变，其截至目前的基金资产约1358亿元。

　　据悉，每一次的成分股调整都会引发基金的调仓行为，被剔除出成分股的个股将被减持直至清仓，而入选者将被逐渐配置到合适的权重。

　　因此，通常调入指数的股票被基金持股的比例及其持股市值，要远高于调出股票，换句话说，也就是基金减持了调出指数的股票，从交易情况来看，往往被调入的股票交易显得更为活跃。

　　招商期货认为，指数成分股的调整，尤其是沪深300指数的调整，将对股指期货投机与套利、套保策略造成影响。套利者可以在公告当日卖出股指期货，同时买入即将调入的股票和未调出的样本股，也可以直接利用调入的股票与股指期货进行套利。

　　不过，分析人士也提醒投资者，从中线角度看，个股涨升的原动力来源于公司基本面的积极变化，以及机构资金的积极主动增持，而沪深300指数基金由于成分股变化而进行的增减仓行为只是被动投资。对于被请出成分股的个股来说，压力也是短暂的，而对于晋升为成分股的个股来说，动能同样是一时的。