中国房价20%的降幅不可期

　　中国房价20%的人民大学经济学院、社科院以及个别投行等机构预期房价下跌20%是不可期的，当前，国际经济形势纷繁复杂，中国房地产利益博弈难以平衡，调控政策没有稳定预期，故作者判断，即使出现房地产价格下跌，其降幅最多也不会超过10%。

　　近年来，房地产价格一

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　　近日，屡有机构对未来房地产价格的走势进行预测，其中不乏专业机构用非常专业的模型手段来预测房地产价格，比如11月20日，中国人民大学经济学院发布《中国宏观经济分析与预测报告》预测：由于房地产调控和货币政策调整，2011年上半年房地产行业资金链将出现严重问题，从而引发房地产市场全面调整时期的到来，届时不仅房地产投资增速将出现大幅下滑，同时在部分房地产企业抛售的压力下，房地产价格会出现接近20%的下滑，并预计2011年3月、4月份将是楼市拐点出现时期。该降幅是模型测算得出的，其模型涵盖了中国70个大中城市，因此，“接近20%降幅”是对我国70个大中城市未来房价走势的判断。

　　10月21日，中国社科院发布报告称，从今年第四季度至明年上半年，我国房价同比增速将逐渐下降，并于明年上半年进入负增长区间；本轮宏观调控措施，在使得一线城市房价下降20%之后将逐渐放松，因此预计从2011年下半年起，房价增速可能触底反弹(不过，作为该报告主要论据之一，“CPI将会在今年9月见顶后回落”已经被10月份4.4%的CPI数据证伪).

　　此外，还有投行机构也有类似的预测，11月1日，投资银行高盛高华证券预计，中国未来12个月房价将较当前水平下跌20%。

　　几个颇有影响力的机构不约而同地预测出中国房价在未来的一年内将会下降20%的结论，那么，中国的房地产价格未来走势到底会怎样？20%的降幅是否可期？

　　笔者综合分析了房地产市场所处的背景与现状，在掌握相关数据的基础上，得出结论认为中国房地产价格(70个大中城市)未来下跌20%是不可期的，并且判断，即使出现房地产价格下跌，其降幅最多也不会超过10%。理由如下：

　　第一，短期内中国货币政策还很难进入明显紧缩的状态。

　　虽然近期以来，中国农产品、资源类产品等带动物价持续上涨，通货膨胀有明显增长之势，但是中国经济还没有进入惯性高速增长状态，通货膨胀不会大幅度走高，中国的货币政策也不会很快从适度宽松转为紧缩性货币政策，最多将会进入稳健状态，因此，不太可能大幅度提高利率，货币不会出现严重吃紧状态，货币政策对房地产市场的打击作用是有限的。

　　第二，由于通货膨胀走高，房价不涨也意味着其价格下降。

　　当前，由于美国量化宽松的货币政策，通过国际热钱和大宗商品价格传导到国内，加剧了中国通货膨胀，人们纷纷寻求保值避险产品，在目前中国投资产品匮乏，投资渠道狭窄的情况下，房地产成为保值增值的理想产品之一。从某种意义上说，房地产市场与股票市场一样，也是个用时间交换空间的过程，在整体经济增长大环境下，随着通货膨胀上升，房地产价格即使不涨也意味着其下跌。因此，期冀房价较大幅度下降是不现实的。

　　作者：观点争鸣 袁秀明降幅不可期