期指大涨突破盘整 主力合约显著移仓

尤霏霏 制图

从成交和持仓量来看，主力合约13日总成交19.2万手，持仓量1.9万手，在行情出现大涨的情况下，却均较上周五有所缩减；与此相对应的则是下月合约的成交量则达到了2.9万手，而持仓量亦出现剧增，为1.1万手，单日增仓达5000余手，两者分别放大约3倍和2倍。由此，资金从主力合约流出、布局下月合约的意图显而易见。

　　⊙记者 钟文倩 编辑 梁伟

　　僵持了18个交易日的期指牛皮震荡行情终于在上周五央行宣布增加存款准备金率之后被终结。12月13日，期指四合约高开震荡后联袂大幅上攻，一举突破前期的震荡区间。其中，主力IF1012合约报收3275.6点，上涨103点，涨幅3.25%，强于现货沪深300指数，升水较前交易日扩大至14.54点。

　　值得一提的是，上周迟迟未见的移仓动作终于在本周进入交割周之后出现。对此，分析师认为，由于移仓时间略显仓促，须谨防剧烈的移仓可能引发主力合约的较大震荡。

　　大涨超百点

　　突破震荡区间

　　截至昨日收盘，除期指主力IF1012合约酣畅淋漓地大涨超百点之外，其余远月和季月合约方面也有不错的表现，例如IF1101报收3321.8点，上涨3.75%；IF1103报收3369.4点，上涨3.46%；IF1106报收于3426点，上涨3.31%。

　　受期指大幅上涨，因此其较现货的升水亦有所扩大，截至收盘，主力12月合约的基差较上周五扩大至14.54点。

　　对此，东证期货分析师杨卫东认为，从期现价差表现来看，主力合约IF1012与现指之间价差较前一交易日变动并不大，依然在20点之下波动。

　　“按道理今天市场大幅拉涨，价差也会有相应的拉大，但情况并非如此，我们认为主要是期指主力IF1012面临交割日临近，资金在逐步撤离，导致其表现较弱，那么价差就没有出现应有的明显扩大。”杨卫东分析称，“相反，下月合约IF1101与现指之间价差呈现出明显变化，由于大量资金布局IF1101合约，其走势相对强势，特别是下午，期现价差有明显拉高，最高超过60点，存在一定期现套利机会。”

　　而光大期货分析师张钦智亦表示：“13日，日内主力和次月合约的期现价差都有所放大，预计在交割日前其交易情况会出现短暂的激烈行情，有部分投资者可能会追逐交割日内套利投机的机会。”

　　移仓仓促

　　谨防剧烈震荡

　　本周五，主力12月合约正式进入交割，有分析师表示，“市场参与者一般会较交割日提前7-8个交易日进行移仓，但由于上周市场一直处于观望阶段，导致并没有出现明显的移仓迹象”。而这一局面在13日则出现改变。从成交和持仓量来看，主力合约13日总成交19.2万手，持仓量1.9万手，在行情出现大涨的情况下，却均较上周五有所缩减；与此相对应的则是下月合约的成交量则达到了2.9万手，而持仓量亦出现剧增，为1.1万手，单日增仓达5000余手，两者分别放大约3倍和2倍。由此，资金从主力合约流出、布局下月合约的意图显而易见。

　　从盘后中金所公布的成交持仓数据来看，国泰君安移仓动作非常明显，例如在空单上，其减仓12月合约空单600手，加仓下月合约空单1290手，至此国泰君安在12月合约和下月合约的空单持有量分别为3403手和1845手。

　　“这样的情况以前从来没有出现过，一般的移仓都是比较温和的，而此番移仓动作剧烈主要由于剩下可供移仓的时间已经不多了。”杨卫东称，“因此在操作上，要谨防主力合约因大量移仓而可能导致的剧烈波动。”

　　在套利上，杨认为，考虑到后期主力逐渐移仓换月，主力12月合约和下月合约价差有可能会进一步拉大，“因此这存在买1101合约、抛1012合约的跨期套利机会。”

　　作者：钟文倩 编辑 梁伟