英飞尼迪投资河北九派制药5000万元

　　中国第一家跨境合资基金采取和地方政府合作的联合投资新模式

　　【财新网】（记者 张宇哲）跨境人民币基金英飞尼迪投资集团（Infinity）将把其旗下地方合资基金联合投资模式在全国复制。目前，英飞尼迪旗下共有十只和地方政府联合发起的合资基金，通过引入成熟的技术和专利支持中国地方经济的发展。

　　据英飞尼迪披露，已于10月完成了对河北九派制药有限公司（下称九派制药）的股权投资，总计投入5000万元。

　　在本次对九派制药的投资中，英飞尼迪投资集团采用由其旗下三只基金联合投资的模式，即石家庄石以投资中心（石以基金）领投，常州常以股权投资中心（常州基金）及苏州华亿投资中心（苏州基金）共同联合投资。资金将用于支持九派制药新产品的开发及产能建设。

　　英飞尼迪合伙人鲁东成告诉财新记者，前述联合投资模式有助于分散分险及促进旗下基金之间的交流。

　　主导本次投资的石以基金是英飞尼迪投资集团与石家庄市共同建立的人民币基金，目标规模5亿元，目前首轮募集已完成，规模为2亿元。该基金重点投资石家庄区域的高成长型企业。

　　英飞尼迪集团创始合伙人高哲铭（Amir Gal-Or）表示，将把在苏州的成功经验推广到其他地方，形成英飞尼迪在中国的总体战略布局。到目前为止，英飞尼迪已与苏州、常州、成都、哈尔滨、济宁、宁波、扬州、石家庄、天津、北京成立了十只政府合作基金。

　　定位

　　不同于其他以短期上市退出为主的单纯财务投资者，英飞尼迪的定位是技术导向的战略投资者。“目前中国PE市场还很初期，大多数中资PE只愿意做短期，投机风气很严重。”鲁东成表示。

　　2004年，英飞尼迪曾与中新创投（苏州创投的前身）合作成立了中国第一支非法人制中外合作创业投资基金Infinity-CSVC基金，引入以色列技术并在中国市场化，共投资了6家投资组合公司，目前已退出4家；在成功成立了Infinity-CSVC基金后，2006年，英飞尼迪与国开行、苏州创投成立了中国第一支中外合资的华亿创业投资基金。

　　与国内其他合资基金不同的是，这些地方合资基金为人民币和美元并行基金 ，“会根据企业的需要来决定投资不同的币种，如海外上市。”鲁东成介绍说。其团队成员构成亦体现为以色列和中国本土两个team的融合，单笔股权投资规模通常在5000万元到2亿元。

　　据鲁东成介绍，地方政府出资参股、派驻董事，但不会干预管理。其投资委员会的成员是由政府、中资企业、外资企业、投资人共同组成。在这一模式中，收益并不是被政府最为看重的，政府更关注这种模式对拉动经济和当地企业的示范作用。

　　英飞尼迪的一大创新是，在2010年3月与苏州工业园区合作成立中以智库（又称知识产权银行，IP Bank），引进以色列和欧美的专利技术在中国进行市场化，促进国外高科技企业和中国企业的对接，实现后者的产业升级换代。

　　英飞尼迪知识产权银行，不同于一般的专利授权机构和专利交易平台，而是覆盖全价值链，即提供技术、资金、人才、管理、法律、财务、资本运作等全方面服务的商业模式，包括人才转移、市场运作、知识产权、资本市场、科技园区及政府支持等关键要素，寻找可商业化的高科技知识产权和中国市场的契合点。

　　障碍

　　知识产权银行的运作模式是先购买以色列或欧美高科技公司的知识产权，然后将其出售给自己投资的中国公司，或者是授权这家中国公司使用。这些知识产权在当地常常不能获利，因为市场规模小、生产成本高昂，而中国公司利用这些技术可以创制新的产品和应用，不仅可以供应于中国市场，也可以供应于全球。和这一策略形成鲜明对比的是，很多外国投资者出于竞争方面的考虑，不愿意同中国分享先进技术。而一些本来会在中国投资的人，则因为担心知识产权被盗而完全不去投资。

　　不过，知识产权银行在中国也面临一定障碍。由于中国的企业家不愿意过多投入研发和专利的前期投入，只愿意很快看到技术的市场化，企业家的需求和技术供应方之间的期望有很大差别。“有些引进的以色列技术已接近成熟，但还没有得到应用，这时候就需要政府引导资金的前期投入，”鲁东成表示，跟各地政府合作设立人民币基金首先是看资源是否可以互补，然后看产业升级的需求，以及是否有丰富的项目资源，最后是政府合作意愿。

　　英飞尼迪1993年成立于以色列，目前在全球共管理着12只基金，包括2只美元基金和10只人民币基金。集团已投资了100多个项目，其中中国20多个，并已成功退出30个。目前集团管理基金规模在7亿美元和10亿人民币，平均内部收益率为36%。■