安信证券报告质疑保障房投资数据

　　认为今年保障房完成数据可能存在统计口径的差异，而明年1000万套保障房计划也不具可行性

　　【财新网】（记者 李慎）安信证券日前发布报告，质疑今明两年的保障房完成情况和计划，称今年的保障房完成情况可能存在统计口径的差异，值得怀疑。而2011年完成保障房及棚户区改造1000万套任务，则相当于要占用地方政府的全部土地收入，而不太具可可行性。

　　该份名为“疑窦丛生的保障房”的报告援引不同时期的公开数据，判断2010年保障房的开工和投资大部分来自三季度，这意味着同期商品房的开工和投资情况将出现30%左右的下滑，这与上市房企的现金流支出情况不符。

　　公开数据显示，2009年保障住房及棚户区改造为330万套，如果按照上半年开工40%计算，则2009年上半年新开工不超过150万套。今年上半年则更低，国家统计局数据显示，1-6月份，全国保障房投资额为433.19亿元，同比减少1.7%。报告引用上述数据认为，这意味着今年上半年开工的保障房不超过150万套。

　　报告同时引用住建部数据称，今年1至9月，全国城镇保障性住房和各类棚户区改造开工520万套，占年度计划580万套的90%。因此，今年三季度开工至少要开工370（520减150）万套保障房，也就是今年的保障房开工投资大多数要靠三季度完成。如按照一套保障性住房60平方米计算，三季度总计要开工约2.2亿平方米保障房。

　　而同期全国房屋新开工3.9亿平方米，因此，如上述公开数据属实，报告推算，扣除保障房，商品房开工仅1.7亿平方米（3.9减2.2），即同比下降30%以上。报告由此指出，这与同期商品房市场的土地购置和上市房企的现金流支出不符。三季度，上市房企购置商品的现金流支出较二季度略有回落，商品房土地的购置也没有明显下降（土地购置与商品房的投资趋势同步）。因此，安信证券认为，目前较高的保障房投资相对往年是否存在统计口径的差异，是值得怀疑的。

　　此前有报道称，住建部向各地发出《关于报送城镇保障性安居工程任务的通知》，提出2011 年计划建设保障性安居工程任务1000 万套，这相比2010 年的580万套新增了420 万套，估计投资规模超过1.3万亿元。

　　对此，安信证券认为，如此大规模的投资意味着地方政府的土地出让金将基本全部用于保障安居工程。或者，地方融资平台重新大量向银行贷款用于建设保障性住房，挤出其他行业贷款需求或停止或中断其它大量政府投资项目。而这两种可能性都很小。因此，明年完成1000万套保障安居工程任务的可能性，以及对于整个房地产投资的拉动力量都比较可疑。■