银监会“立宪” 信用卡告别躁动

　　编者的话/历经数年“跑马圈地”，中国信用卡业务已经达到了规模经营所具备的数量基础，但如此显赫战绩并不必然导致赢利前景的出现，信用卡的赢利之道仍需精耕细作。

　　2010年的中国信用卡市场仍然是一出又一出的多角戏。作为中国银行业市场最为市场化的领域，信用

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　　与此同时，2010年也是发卡银行回归理性的黎明前夜——深度经营、专业的客户生命周期管理成为发卡银行的广泛共识。中国银监会酝酿的《商业银行信用卡业务监督管理办法（征求意见稿）》也终于开启了信用卡行业的“立宪”进程。

　　发卡：告别运动式增长

　　虽然全年数据尚未完成统计，但从中国人民银行连续三季度公布的社会支付体系运行情况报告等权威信息来看，信用卡发卡量“火箭式”增长的局面暂告终结。

　　从各上市银行2010年半年报、三季报及行业公开数据来看，主要发卡银行2010年发卡量规模增幅约20%~30%的区间，同火热的2007年与2008年已不可同日而语。腾讯网和数字100市场研究公司早前发布的《国内银行信用卡测评报告（2010）》也指出，由于各银行的信用卡业务发展水平不一，逐渐出现了银行卡业务的阵营分化。“发卡规模相对较大、竞争力强的银行在进行市场扩张的同时，更注重对已有市场的维护和价值挖掘。而一些银行卡业务规模较小的银行，仍然会将更多精力放在拓展市场规模上”。在2010年，平安银行、北京银行、宁波银行、杭州银行、浙江泰隆银行甚至更多的城商行正成为这个领域的“后起之秀”。

　　可以预期，城商行等信用卡市场“新军”的涌入将持续至2011年。由于规模不经济、网络覆盖不足，城市商业银行不能照搬大行“同质化竞争”的粗放增长模式，但是如果做好市场细分，依托在政务银行、中小企业银行和市民银行三大领域形成的相对优势，同时大力开发信用卡循环信贷，城商行信用卡业务足以形成自身的独到优势。北京银行信用卡在2010年已进行了较为成功的实践——立足北京市民开展刷卡、融资营销，雅俗共赏的方式赢得持卡人的认同。根据中国银联有关数据，北京银行信用卡卡均交易笔数连续6个月排名全国第一。

　　2010年信用卡市场的新发卡似乎主要集中在商旅和高端卡领域，直面大众的信用卡新卡种类较以往大为下降。在卡债呆坏账日渐抬头的形势下，信用卡发卡也出现了“低风险”的倾向。光大银行的“阳光存贷合一卡”、中国银行的长城借贷合一卡、长城环球通卡均打着“借贷合一”的旗号，一方面确实满足了持卡人整合个人账户的局部需求、向透支偏好较低保守型人群递出了橄榄枝，另一方面也体现了其在“低风险消费”理念下开创新业务模式的意图。但这一取向是否能够大行其道并不乐观，在此之前，浦发银行的借贷合一卡早已面世近4年。

　　促销不再“给力”

　　纵观2010年，尽管发卡银行仍然在为竞夺持卡人“主信用卡”而开展着刷卡、分期购物及现金分期业务，但是不计成本的促销和手续费价格战并未出现。因为注重投入产出比，汽车分期、定向购物分期等业务风生水起。在细分积累客户的基础上，发卡银行普遍围绕持卡人的“生命周期”，推出依托与商户合作的促销活动。尽管在媒体观察者看来，来来往往的信用卡促销略显凌乱，但实际上这是各行信用卡中心资源整合、数据库营销实力较量的开始。

　　从回馈力度来看,2010年最“给力”的信用卡促销活动或许是工商银行在京与中国石油推出的刷卡加油返点（限加油卡）活动——回馈率达5%。此外在航空联名卡订购机票（中银、民生国航知音联名卡）、家电升级（交行与苏宁、北京银行与创维电视直销）等领域，信用卡促销活动也为持卡人创造了普惠价值。与之相比，信用卡积分促销已经步入了常态化的状态。部分媒体与机构已经将各行信用卡积分对比演变为公众教育的“固定栏目”，持卡人对积分礼品回报渐趋理性。但由于客户规模效应，积分礼品产业快速扩张，部分发卡银行（特别是采取积分永久有效政策的银行）“消化”积分的压力将会在未来凸现。

　　“激活睡眠者”是贯穿2010年全年的信用卡促销活动主题。以往，部分发卡行倚重信用额度“提额”的方式，试图靠高额度吸引持卡人，但也有饮鸩止渴的副作用。从公开信息、微博交流来看，2010年的信用卡“激活”主要依靠积分馈赠和定向礼品，招行、交行、中信的促销活动也都曾在微博中引发一定讨论。获取一个新客户的成本往往是挖掘现有客户成本的数倍，因而使已有持卡人从“激活”到“悦活”正是信用卡精耕细作之道。

　　坏账：放水难冲沙

　　2010年的信用卡业务因既往发卡“泛滥”之惯性，舆论形象继续下沉：恶意透支、啃老、乱发卡等个案依然在不断地为媒体所放大。这一“风评”加上央行定期披露的信用卡坏账数据，进一步加剧了信用卡业务在社会公众（偏保守的主流民意）和监管机构的负面印象。然而，毋庸置疑的是，信用卡坏账的绝对金额在累积，疥癣之疾有演化为心腹之患的可能——因为中国信用卡市场的信用风险毕竟尚未经过完整经济周期和利率市场化的检验。

　　尽管由于信用卡应偿信贷总额的大幅增长，逾期半年以上的卡债占信用卡贷款之比不升反降，但央行依然坦言“信用卡坏账风险仍值得关注”。因为从年中2.5%的坏账率回落至三季度的2.1％，其实是分子（坏账）依然增长但涨幅逊于分母（卡债总额）——放水冲沙之故。尽管有统计口径差异（信用卡坏账本息是否纳入）、坏账核销等因素的影响，但信用卡贷款恐怕将成为中国银行业连续数年不良贷款余额与比率“双降”格局下的特例。

　　根据上市银行2010年的半年报，我们大致可以判断，信用卡业务收入构成中，60%左右已为利息收入（国有银行会略低，不同银行口径有异），盈利模式似乎已接近成熟市场。可数据背后，利息收入的真实含金量恐难经推敲，真正的客户资质差异、风险控制水平恐怕还需要等到潮水退却时方能显露“谁在裸泳”。

　　银监会“立宪”

　　继2009年《关于进一步规范信用卡业务的通知》之后，2010年8月，银监会发布《商业银行信用卡业务监督管理办法（征求意见稿）》出台，从营销材料、人员管理、面谈面签、信息披露、保密义务、资料保存备查等方面明确了银行发卡要求，对单一采用发卡量计件提成的考核方式、片面介绍业务信息、隐瞒重要信息等行为做出了禁止性规定。后者无疑是整个信用卡市场一项里程碑事件。尽管面临“干预较多”的争议，但笔者依然认为银监会的系列简章规制（包括“叫停开卡礼”）对于新兴的中国信用卡市场是周全而审慎之举。

　　总的来看，中国信用卡市场在这一年当中浮现的“理性”更多是来自于监管的强力约束和对过往的自律。在经历持续数年的开疆扩土之后，信用卡业务已经到了一个规模经营的阶段。第一代的从业者很多已离开，但这并不妨碍信用卡在发卡银行和外围机构继续形成“劳动力密集型”的产业。在银行内部，信用卡自立门户的模式营造了独立空间，但也开始面临边缘化。围绕信用卡业务，很多银行参股控股的商务公司在2010年及今后会陆续成立，介入商户、商业、储值卡等领域的同时也在向监管层提出新课题。可以预计，2011年的信用卡市场将继续面临着业务创新、倒逼监管和金融保守主义三种情绪的胶着。银行信用卡业务的良性盈利模式、外围“雇佣军”（发卡、催收、礼品外包等产业链）的准入与激励、潜在新军（储值卡公司势必觊觎信用卡与消费信贷牌照）、银联与VISA银行卡组织的“神仙打架”——新旧问题在这一年继续交织，很多答案需要留待未来。