地方融资平台新规有望出台 银行资本充足率或降

　　近期有国内媒体报道，中国银监会可能会出台对于融资平台风险管控的新规。

　　我们认为，新规最值得关注的部分可能是对于不同的融资平台等级贷款运用不同的系数进行资本充足率计算。举个例子，各银行已经按银监会要求将融资平台贷款按现金流覆盖比例划分为全覆盖、基本 覆盖、半覆盖和无覆盖平台贷款。未来中国银监会可能会按照这个分类计算资本充足率贷款风险权重。其中，全覆盖类风险权重为100%；基本覆盖类风险权重为140%；半覆盖类风险权重为250%；无覆盖类风险权重为300%。

　　我们认为，对银行业而言，如果采用新规，银行的资本充足率会有一定幅度的下降，我们粗略估算下降的幅度在1个百分点左右。不同的银行，其资本充足率下降的幅度也不同。根据我们得到的资料，招商银行受到的影响会偏小，因为大部分融资平台贷款被分在第三第四类。我们建议投资者不用太关注不同银行之间的差别，因为随着四方对账，我们认为情况会发生较大的变化。

　　【投资建议】

　　新规的出台可能会对银行板块有一定的压制。但考虑到投资者对于地方政府融资平台贷款的预期已经很差，同时板块近期表现疲弱，我们不认为未来的下跌空间会很大。大部分在港上市银行今年都完成了再融资，资本充足。板块中我们维持中国银行作为我们的首选。申银万国

　　作者：申银万国