新城地产信托融资助百亿扩张

　　“新城地产或许是在上市10年中，没有通过股权融资得到一分钱而实现从小到大并最终登上百亿规模的唯一一家房地产企业。”新城控股集团董事长王振华说。

　　新城地产（新城B股，900950.SH）最新公告称，2010年1-11月，该公司累计实现销售面积约123.83万平方米，销售额约1 00亿元，同比分别增长3.09%和48.27%。

　　由于制度层面的制约，国内B股上市公司并不能像其他A股上市房企一样，通过增发来募集长期发展资金。新城地产如何弥补融资短板实现百亿的突破？

　　江苏新城于12月17日公布的一则董事会公告，将其10年的“另类”资本道路隐约展现。

　　公告宣布其与江苏国际信托有限责任公司合作、设立“江苏信托-新城房地产投资基金”的计划。据透露，此信托基金规模为不超过5亿元，分为优先级和次级，两者基金单位的比例为3∶1。新城B股将作为次级委托人认购次级信托基金单位，信托基金存续期限为5年。

　　与该信托计划一同宣布的，还有控股子公司常州新龙创置房地产开发有限公司、南京新城万嘉房地产有限公司向“江苏信托-新城房地产投资基金”融资，前者贷款3.5亿元，贷款期限为15 个月，利率为13%；后者以1.5亿元向信托基金平价出让其持有的南京新城万嘉48.39%股权，公司或常州新城房产按合同约定期限溢价回购股权，回购溢价按照13%的年回报率计算。

　　“信托融资，在新城地产的资本链条中扮演了极为重要的角色。”一位长期关注新城地产的券商分析师告诉记者，据资料统计，这是新城B股2010年第七次发行信托资金，今年以来，江苏新城已通过信托方式融得资金28.1亿元左右。

　　信托融资之外，股权质押也成为新城地产融资领域的另一个重要途径。

　　12月14日，新城控股将其持有的新城B股非流通境内法人股27500万股（占公司总股本的25.89%），为其向重庆国际信托有限公司的信托贷款提供质押，该贷款用于新城控股下属商业贸易类公司开业前期及运营投入。

　　如果说通过这些“非主流”的融资模式，新城地产过去10年的增长并不逊于其他房企，但在宣布跨上百亿规模自豪的背后，王振华将不得不面对新的无奈。今年11月份以来，信托融资已进入监管部门监管视线，信托融资监管日趋严格。对于这样的局面，新城地产高层对于企业的发展思路，一直都极为低调。

　　新城地产总裁吕小平表示，在长三角整体战略布局上，新城地产主要分为三大层面。一是以上海为主的一线城市；二是以南京、苏州和无锡为主的二线城市；三是以常州、昆山为主的三线城市。

　　作者：田新杰