年线为轴 岁末“零度向右走”

　　　11月17日以来，A股市场围绕年线“上下求索”，上证指数基本运行在2800-2900点小箱体内。临近岁末，指数欲振乏力但又跌无可跌，热点频现但又转瞬即逝，分析人士指出，政策收紧预期、技术缩量横盘、攻坚战人心不齐三大压力制约当前市场的做多底气，岁末股市或难现畅快跨年度行情。

　　　热点频换 “安全”第一

　　　从近期上证指数日K线可以明显看到，大盘从11月16日急挫4%以后，基本就围绕年线展开横盘震荡。11月17日至今的26个交易日，上证指数日涨跌幅在1%以内的情况就出现了16次，尽管在11月30日和12月20日曾两次出现盘中大跳水，但指数随即就快速反弹。整体来看，2800点支撑力度很强，但2900点之上又压力重重。

　　　当然，市场从来就不会缺乏亮点。最近一个多月，先有“吃药喝酒”，然后水泥股强势崛起，最近军工火热以及房地产、钢铁又演绎王者归来。统计显示，11月17日至今，上证指数小幅下跌了0.57%，但是申万23个一级行业指数中有18个出现上涨，建筑建材、电子元器件、机械设备行业的累计涨幅分别达到10.51%、8.83%、8.46%。与此同时，A股权重最大的金融服务行业以5.92%的跌幅稳稳占据跌幅榜第一的位置，也牢牢牵制了指数的表现。

　　　值得一提的是，纵观这一个月以来的市场热点，呈现出明显的快速切换特征，资金似乎非常热衷于打一枪换一个地方。单就12月16日以来的最近五个交易日看，位列涨幅榜首位的行业分别为食品饮料、餐饮旅游、农林牧渔、房地产和黑色金属，而跌幅榜首位的分别为有色金属、采掘、食品饮料、食品饮料和农林牧渔。

　　　由此可见，当前市场充斥着浓烈的“捞一把就跑”情绪。例如21日飙涨的房地产板块，据大智慧统计数据，当日大幅净流入20多亿元，但转天又开始净流出，房地产板块的跌幅也达到1.16%。

　　　三大因素压制多头底气

　　　究竟是什么原因令多头欲振还休呢？分析人士指出，有三大压力制约了多头的底气。

　　　一是政策收紧预期始终未能减弱。收紧流动性的思路已经明朗，未来一段时期内通胀维持在较高水平的预期使得市场始终受到政策紧缩预期压制。此外，受到利好数据和估值优势提振的房地产板块仅仅上演一日行情也显示，投资者对新一轮房地产调控措施出台的担忧挥之不去。

　　　二是大盘缩量横盘整理的技术形态不利于启动新行情。就指数运行而言，近一个多月上证指数基本没有跳出2800-2900点的“框框”；就成交量而言，沪市单边没有一天超过2000亿，近七天日均只成交了1314亿元。分析人士指出，虽然年线以及2800点对股指形成较强支撑，但2900点之上存在密集套牢盘，一旦权重股企稳，个股普遍反弹至此位置之上，部分解套的资金自然会选择出局。

　　　三是心理压力。12月10日和13日上证指数连续上攻，顺利站上年线，使得那些苦受“急速大跌+横盘震荡”考验的投资者心头为之一振，似乎收复3000点又在眼前。然而随后一个四连阴再度击溃了多头信心，进而引发本周一盘中强震。攻坚战就怕人心不齐，当大家都在思索着这回千万别跑慢了的时候，“一鼓作气，再而衰，三而竭”也就顺理成章了。