券商：资金逃离中小股票 关注低估值蓝筹股

　　近期资金面偏紧，银行同业市场拆借利率上升太快，隔夜拆借利率上升至4.2583%，七天上升至4.9308%，这对A股市场有很大的负面影响。还有5个交易日就将告别2010年，大家不妨以低仓位来应对待变的A股市场。特别是，那些在2010年表现出色的个股。

　　2011年的A股市场，笔者看好战略新兴产业、大消费，但看到券商、公募基金、私募基金等机构一致看好战略新兴产业、大消费时，觉得这两大投资主体的个股恐怕很难在2011年有出色的表现。对于金融股、地产股，几乎没有机构看好它们在2011年的表现。有意思的是，当本周五A股下跌时，只有金融、地产板块指数是上涨的，其他板块指数出现不同幅度的下跌。历史经验显示：被大家抛弃有时是件幸福的事，因为此时往往否极泰来，预计2011年金融、地产板块将会有不错的表现。

　　中小股票估值在“天上”，蓝筹股估值在“地上”，这种状况出现逆转只是时间问题。从形态上看，中小板指数、创业板指数周K线穿头破脚，已经出现头部形态，显示上述两大指数已经、或将进入中期调整。从盘面看，一些中小股票中的投资者出货很坚决，今年表现出色的中小股票已经进入“中期调整”。值得注意的是，中小股票流动性都不好，一旦走势转入调整，中小股票明显缺乏承接力。持续的下跌必然动摇持有者的信心，弱势“自我强化”将使进入调整的中小股票缺乏抵抗性反弹的动力。未来一段时间可能出现上证综指调整幅度并不大，但一些中小股票的累计跌幅可能很大。

　　随着越来越多的中小板、创业板的股票进入中期调整，必然拖累沪深主板中相关、或相似的中小股票。目前大家对蓝筹股还没有达成共识，这样一旦中小股票出现大幅下跌，恐怕将使A股市场重心下一个台阶。笔者预计，近期A股调整的轨迹可能是下面两种情况之一。

　　1、以银行股为代表的低估值蓝筹股，出现小幅上涨来对冲中小股票持续下跌，这样上证综指还能维持在2750点～2940点整理；2、低估值蓝筹股不跌、或小幅下跌，而中小股票持续下跌，两周内2750点～2940点整理平台被跌破。

　　尽管目前介入蓝筹股的资金量还很有限，但已经扭转了今年大多数时间资金从蓝筹股中净流出的窘境。笔者认为，期待已久的风格转换已在悄然进行中。由于蓝筹股被市场抛弃已久，投资者扭转思路还需要时间，目前风格转换尚处在预热阶段。民族证券 徐一钉 (来源：证券市场红周刊)