来源：搜狐财经
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北大金融与证券研究中心主任曹凤岐：从宏观经济角度来看，加息看来也是必要的，因为物价上涨存在着很多的一些问题。当然从股市来说，加息应该是一个利好。因为对大家是一个预期，因为加息当天我接受了采访，我说加息到目前为止应该说实质性的影响还不存在。加息以后贷款，贷款有几个月才能发出来。但是为什么第二天股市就下来了呢？是一个心理预期，是一个未来预期。也就是说整个来看，投资者、股民对明年的预期不是很好。
明年预期从货币来说转为稳健的货币政策，这应该是对的。很多人预期明年股市不是很好，所以说股市下来了。明年股市怎么判断呢？也很难判断，我从来不去判断股市，但是总体上来说，我认为明年股市是一个震荡的股市，震荡向上，震荡向下也很难说。我个人认为股市震荡也并不完全是坏事，实际上我们要学会在震荡中投资，站在震荡中赚钱。所以股市低的时候，你也可以赚，股市高的时候也可以赚，但是你不会做的话，股市高的时候也可以赔。投资者刚才也提到了，我们要选择多种投资工具，而不一定都投到股票。有人说你投入储蓄是越投越亏，现在是负利率，但是你投股票，你可能亏得更多，因为你被套死了。如果钱多的话，分散投资，当然我们应该创造更多的投资工具，使大家能够在投资中赚到钱。
我个人认为现在必须要坚定大家的信心，总体上来说，中国资本市场还是要发展的，而且要发展多层次的资本市场，然后给投资者创造更多的机会。完全看股市，我们肯定信心就不足了。我希望发展过程中资本市场创造多种金融投资工具，使我们投资者在股市上和其他的金融产品上能够赚到钱。所以我老说，如果资本市场使我们投资者赚不到钱，这个市场是不能够发展的。
为什么说加息对股市产生影响，我是讲短期影响。因为整个来看，国际上和中国，在加息的第二天，实际上有股市上升，也有股市下降的时候。那就是看你的信心如何，明年我不敢说得非常明确呢？因为明年政策肯定是偏紧的。中国的股市又是一个政策市，老百姓是看这个东西的。所以你说靴子落地了，实际上不知道还有多少靴子呢，这个落地了，你看每一个相声说，老头等着第二只不落，他还不放心。我是这样看的，不要误解我的观点，中长期来看，我是看好中国资本市场的，看好中国股市的。但是明年肯定是一个震荡波动，但是在这里头肯定有波段性行情，毫无疑问。另外我老说大家炒股票，不要炒股市。炒个股不要炒行情，看准机会还是可以赚钱的。
实际上货币政策为什么到现在对我们影响非常大呢？因为我们的企业主要还是靠银行贷款，这样子一紧缩银行肯定很多企业就提高成本了，这是有问题的。但是发展资本市场，发展融投资，实际上不用银行这一块做了，实际上都是老百姓给钱做了，直接融资，实际上真正看企业业绩，要看行情，主板，中小板，创业板，要把很多企业做好，融到很多资实际上就是创造了很多财富，然后通过内部分红我们可以得到好处。世界上好股，真正价值所在的股无论如何都会闪光的，二级市场会表现很好的。即使在波动性行情的话，我们也会赚钱的。这是一个。
还有，我是主张还是要大力发展资本市场，发展多层次资本市场，使我们很多的企业不从银行融资，不受利润的限制，而是从市场融资，市场上给我们投资者提供更多的投资工具，使我们在投资上能够赚钱。所以这个转型也包括融资体制的转型。
传统的一些产业实际现在还在发挥作用，应当看到包括汽车，包括房地产，房地产还要发展，但更多我们要多一些保障房，包括廉租房，这样房地产就起来了，所以这块还是有机会的，不是没机会的。银行股当然也还是有机会的，汽车股也是有机会的。我要选择，我也可能选一些比较有机会，包括日用消费品的，这些都是很有机会的。风险是比较低的，有人说你说工商行那么好的股，怎么老也不涨啊？四块多钱，我绝对不买他，我买一百多块钱创业板的股。我说行啊，拿工商行没错。一个看工商行分红率比其他高得多吧，四块钱要分1.8块，你那个50块钱，100块钱分1.8块，这是两个概念吧。所以拿着它，行吧，给你儿子，孙子准备，就拿工商行。
自己现炒就炒创业板，创业板是有机会的，或者这些新兴产业，但是风险是很高的。一百多倍市盈率，实际上老百姓不知道一百年才能回本的投资，谁能得得了。创业板为什么起来了，就是因为盘子小，有炒作空间，工商行盘子大，没炒作空间。中国把一个非常投机的东西放在股市里，这样就不合适了。所以我的意思，传统产业还是可以选择的。高新技术的产业，包括创业板中小企业也可以选，就看你的风险偏好，或者你要看准个股，不要盲目的选股，这是我的意见。
4月份股市下来第一个跟股指期货没有什么关系，第二个是大盘影响了股指期货，而不是股指期货影响了大盘。因为当时的交易规模很小，可以说它无力去影响，而且就一万多户，现在我们才有五万多户，整个交易量也不是很大，目前风险控制还是不错的。我的意思这一块还要进一步发展，包括融资融券相结合的，这样会丰富证券市场，给投资者提供更多的投资方式，这是对的。但是我还是这样说，没有经验的小投资者，现在还要离它远一点，我们了解了它的成分，大部分都是过去做过商品期货的，这些非常熟悉的这些人，所以我们必须有经验，一个有资金，一个有抗风险能力的人进去，要不然你别进去。
我总结：明年股市震荡，今年总体来说不如去年走得好，去年比今年还好一些。我想大家要有信心，要在震荡中，在波段行情中赚钱。
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