来源：搜狐财经
新视角经济学人论坛，是搜狐财经(相关:理财 证券)频道以媒体身份和立场，精心策划和建设的一个非商业性的公共讨论平台，旨在为财经业界最优秀的头脑提供一个探索价值、推动变化的场合。12月28日，搜狐经济学人论坛2010年会（第二届）在北京文津国际酒店召开。以下是搜狐财经的现场报道：
信达证券研究所所长吕立新：我代表市场派感谢这么一次机会，发布一点市场派观点，讲三个观点，第一个观点，这次加息不是针对股市的，当然它对股市有副作用；第二个观点，流动性只能决定股市运行的一部分，绝不能决定股市运行的全部，公司业绩才是决定股票估值决定性的因素；第三个观点，我个人看好明年银行股，看好明年的股市。
下面用一点点时间稍微说明一下，这次加息大家都预期说是靴子落地了，靴子落地的说法，实际上央行加息的时候非常慎重的，前几周大家可以天天提心吊胆过日子，一到周末的时候，一到周五就暴跌，生怕周六周日加息，结果都没有加。实际上大家都在等着加息，希望股市有一个阶段性的或者一个局部性的小拐点出现。这次加息出来之后应该是情理之中，稍稍有点意料之外。实际上大家都倾向于认为靴子落地了，实际上靴子真的落地了吗？没有真的落地。因为大家预期明年上半年通胀压力非常大，央行货币政策紧缩的趋向，这种预期已经形成。很多经济学家、教授、学者，还有市场分析师都预期明年还有不断的各种各样的紧缩的措施出台，从这个意义上看靴子没有落地，后面还有很多只靴子。我们只听得见靴子落地声音，他可以再落地，再穿上。至少明年通胀压力释放之前，政策紧缩趋向一直是成立的。股市大家看得比较谨慎，我个人表示理解。但是我有一个不同的观点，我每次在判断未来股市的时候，总是把央行的货币政策作为依据，总是把流动性作为依据，但是对上市公司业绩却视而不见。今年三季报两千家A股上市公司加权平均业绩每股三毛七分五，已经创造了十年以来历史的新高。我相信今年的年报业绩不敢说十年新高，但是应该是一个十年很高。大家总是盼望牛市的时候希望流动性去推动，而不是希望用业绩去推动。业绩好的时候，大家对牛市反而不敢预期，我觉得这可能是一种误读，对股市的一种误读。我们一直在呼吁我们的股票市场要回到估值的轨道上来，但是我们总是在强调，这个市场上有没有钱，有没有足够多的钱。当股票物超所值，物有所值的时候，我觉得钱已经不是决定性因素，所以这是我看好明年股市的一个重要的原因。
今年表现确实也很差，今年业绩确实也很好，但是我觉得这是一种不正常的情况，明年我希望这个不正常情况有所改观。从银行估值来看，银行估值已经达到七倍左右，并且银行明年业绩增长，比较悲观的预期至少有20%。如果明年银行股还不涨的话，那银行股的市盈率就五倍、六倍了。这在中国20年股票史上是绝无仅有的。所以我认为没有太多的理由还去看空明年银行股的表现。至于市场上的演绎推理，什么地方政府融资平台，什么房地产调控措施对银行股业绩有什么影响，这都是一种推断。我相信在明年的事实面前，这些推断都是不成立的。明年我个人认为上海综合指数有望冲击四千点。谢谢！
我的配置，在市场上谈了十几年，胆越搞越小，银行、地产，钢铁和化工，和吴老师一样配四分之一。
第一句话，我们国家经济处在复苏的周期当中，第二句话在复苏过程中看好上市公司业绩增长。第三句话在复苏周期中要多持有股票，少持有现金。
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