今日是2011年A股第一个交易日，在一片节日的喜庆中，市场期待能收获“开头彩”。特别是在昨日香港、台湾股市相继收高的情况下，今日A股更有上涨的动力。作为全球经济增长的火车头，中国2010年GDP增长率有望超过9%，但A股跌幅却全球排名第三，与遭遇债务危机的希腊、西
班牙股市同列。
2011年A股会走出什么样的行情？广大股民能否真正享受到资本市场带来的财富增值？本报综合各方面的信息，梳理出2011年中国资本市场的五大猜想。
年前部分股有望一飞冲天! 秘闻!行情近期将出现逆转 机构资金流向已发生巨变! 主力资金正密谋全新布局
猜想一：大盘重上4000点 实现程度 从目前已经公布的各大券商2011年策略报告中，大多数券商认为2011年股指的运行区间为2700—3800点附近。最悲观的预期来自德邦证券首席策略分析师雷鸣，他认为2011年指数会向下探至2200点；
国金证券相对乐观，认为2011年总体仍是牛市格局，上证综指波动区间是2700—4200点；最为乐观的要属
国元证券，投资总监康洪涛向记者表示，股指向上可达到4550点。
国泰君安首席经济学家李迅雷指出：今年大盘将维持震荡格局，大幅上涨还比较难实现，而在今年下半年可能会出现一个机会，即大盘蓝筹股会有一定的表现。如果大盘股按照2009年的业绩计算，估值水平是18倍；如果说考虑到去年上市公司盈利增长30%，那么2011年动态市盈率应该是14倍左右。在A股市场中，市盈率最低在13倍左右，因此蓝筹股下跌空间不大，面临估值上升的机会。“今年考虑到盈利增长，估值水平达到13倍，对应的上证指数就是2600点。如果说今年估值水平达到20倍市盈率，对应上证指数就是4000点。”
不过，有不少专业人士指出，2009年大盘在3478点高位套牢了很大一批投资者，去年又在3186点高位套牢了一大批投资者，在经济增长减速的背景下，大盘缺乏足够的动力重上4000点。
猜想二：发行制度改革遏制IPO高定价 实现程度 2010年，全年共有348家上市公司新股成功发行，累计募资4879.21亿元，再加上增发、配股与可转债，新股与上市公司融资额超过1.06万亿元，A股融资额全球称冠。天量融资也成为A股去年走熊的关键因素之一。去年融资额“夺冠”，离不开创业板和中小板的贡献。中小板、创业板IPO普遍高市盈率、高发行价，新股IPO平均发行市盈率达到59.18倍。
证监会在2010年11月1日启动第二阶段新股发行体制改革。有权威人士去年底透露，在第二阶段发行体制改革的基础上，证监会将启动发行和审核立体改革。发行体制改革的后续将主要包括两方面：一是突破存量发行问题，增加发行阶段供应量，以健全市场功能；二是不再圈定询价范围，由保荐机构自主选择询价对象。
市场普遍认为，如果存量发行在2011年推出，对解决目前的“三高”症状以及上市公司高管集体辞职等怪现状无疑有着重大的意义。不过，在知名财经评论员曹中铭看来，如果只有询价的市场化，而没有配售的市场化，像存量发行、加大询价机构的定价责任等，都无法解决新股发行价格与发行市盈率越来越高的症结。
猜想三：国际板开通 实现程度 2010年6月，证监会副主席姚刚在上海
陆家嘴论坛上表示国际板暂无时间表，而且直指问题出在法律障碍上。但是到了2010年9月，姚刚对国际板的表态已经发出了积极信号：“(证监会)积极研究境外企业到内地发行人民币股票和债券的相关制度，推进国际板建设。”在2010年11月27日的“第二届北京律师论坛”上，姚刚表示证监会正在研究推动国际板的建设；至2010年12月1日，上海市金融办主任方星海则更明确的给出时间表，表示“希望国际板能够在明年推出”。
上海证券交易所理事长耿亮在2010年12月18日则对媒体表示，上交所目前已经初步完成了有关国际板上市、交易等业务规则和技术方面的准备工作。这些表态已充分说明，国际板的推出在技术上并没有障碍，在适当的时机即可推出。
不过，中国证监会主席尚福林去年底在接受媒体采访时表示，建设国际板是当前市场体系建设的另一项重点工作，正在做推进国际板建设的相关准备工作。
猜想四：银行地产板块领涨 实现程度 2010年A股跌幅全球第三，一个很重要的原因，就是受政策收紧预期及宏观调控政策打压，银行、地产两大权重蓝筹板块集体走熊，从目前来看，以银行、地产为主的大盘蓝筹股估值几乎处于历史最低区间。其中，银行板块的平均动态市盈率只有8—10倍左右，地产板块的平均动态市盈率只有15—18倍左右。2011年银行、地产板块会不会否极泰来？从已经发布的券商2011年投资策略报告来看，尽管机构普遍认为银行、地产板块的估值已经十分安全，但对两大板块的行情并不是很看好。
相对而言，私募机构对银行地产板块今年的表现很有信心。2010年的私募冠军、世通资产董事长常士杉表示，目前正在慢慢加大对金融地产板块的配置。在常士杉看来，金融地产板块的估值已到底部，政策也到了底部。睿信投资董事长李振宁也表示看好金融地产。李振宁认为，银行股现在个位数的市盈率实在是太低了。“银行是垄断行业，这几年业绩一直增长很好，地产股2010年的业绩都会非常好，而且许多公司都把2011年的钱提前收回了，等于是完成了2011年的业绩。”
猜想五：新兴产业能否成为“黑马” 实现程度 2011年新兴产业政策将进入实质性推进的阶段，预计“两会”期间将出台一系列具体的相关配套政策。届时，新兴产业板块上涨的催化剂将再次出现。在券商发布的30份2011年投资策略报告中，有11家机构明确表示，将新兴产业确定为2011年的重点投资品种而超配，新兴产业继续受追捧是大概率事件。
国都证券研究所所长许维鸿指出，目前，七大战略性新兴产业对GDP的贡献率低于2%，如果到2020年“战略性新兴产业增加值占国内生产总值的比重达到15%左右”的规划目标能够顺利实现，那就意味着十年内战略性新兴产业的年均复合增长率可达到20%—30%，到十二五期末，战略性新兴产业的实际增加值将增长超过3.5倍，而到2020年，其增长幅度甚至有望达到15倍。产业规模的迅猛增长，将有望成为推动战略性新兴产业成为未来5至10年资本市场黑马摇篮。
不过，嘉实基金投资总监戴京焦提醒投资者，尽管新兴产业是2011年的一大投资主题，但投资者一定要注意甄别哪些公司真正掌握了核心技术，哪些公司仅仅是在炒作概念。“黑马是从那些真正掌握代表未来产业发展方向的公司中诞生出来的。”
作者：田志明
(责任编辑：思涵)
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