定向增发募资215亿 民生两年“不需”新融资

　　1月6日惹得人心惶惶的中国平安（601318）再融资计划或许只是空穴来风，但次日中国民生银行（600016.SH；01988.HK）A股非公开发行再融资计划确已板上钉钉。

　　民生银行人士透露，此番共有七家机构参与该行非公开发行，其中五家机构为民生银行现有股东，募集资金总额将 不超过215亿元人民币，发行股数将不超过47亿股，占此次非公开发行之后民生银行股本的15%。发行价格为每股4.57元人民币，是民生银行A股前20个交易日平均交易价格的90%。

　　根据民生银行2010年第三季度财报数据，五位现有股东增持后，该行前十大股东持股排名不受影响。

　　七股东分食

　　1月7日，民生银行公告称，因正在筹划向特定对象非公开发行A股股票方案，为维护投资者利益，该公司股票当日停牌一天。

　　这让饱受再融资消息“惊吓”的金融股投资者感觉雪上加霜。此前一天，由于市场传闻中国平安将再出台千亿再融资计划，当天中国平安股价最大跌幅接近6%，带动大盘下跌20个点。

　　不过，上证指数并未延续昨日跌势，开盘不到1小时，指数翻红。最终报收2838.8点，较前一交易日上涨14.6点，涨幅0.52%。

　　同时，在民生银行第五届董事会第十四次会议现场，关于该行非公开发行的决议也获通过。

　　决议指出，将有七家机构参与民生银行此次非公开发行，其中包括上海健特生命科技有限公司、中国泛海控股集团有限公司、四川南方希望实业有限公司、中国人寿保险股份有限公司、中国船东互保协会、江苏熔盛投资集团有限公司和华泰汽车集团有限公司等。分别认购142400万股、119000万股、66000万股、50000万股、16000万股、50000万股和266000万股。其中，前五家机构为民生银行现有股东。

　　据民生银行有关人士透露，此次非公开发行，原则上单一股东认购之后所持股份不能超过5%。他表示，此次增持的五位现有股东都十分认同民生银行的发展前景，而且认为该股现有股价并未反映出公司的真实价值。

　　而在具体增持份额方面，上述五位股东显示出两种意见。

　　一方面，上海健特、泛海集团、南方希望等机构同意进行大规模增持，使得其自身的持股比例在非公开发行之后接近5%，这是禁售期不超过3年的最高持股比例。另一方面，一些目前持股比例较高的股东，如中国人寿和中国船东互保协会则拒绝被摊薄，表示要进行相当比例的增持，使得增持之后的持股比例不下降。

　　上述人士同时对记者表示，此次非公开发行，也有很多新股东尤其是民营企业表现出了极大兴趣，但民生银行方面规定最多只有10家机构参与增资，最后只有江苏熔盛和华泰汽车获此良机。

　　而据记者了解，这两家民营企业在2010年与民生银行各业务平台均有良好合作。

　　目前，民生银行A股单一股东持股比例均不足5%。根据民生银行中报，公司A股前五大股东分别为：新希望投资有限公司持4.99%、中国人寿保险股份有限公司持有4.31%、中国船东互保协会持有3.39%、东方集团股份有限公司持有3.33%、中国中小企业投资有限公司持有2.76%。

　　而在非公开发行顺利完成后，主要A股股东排名状况发生改变，新希望与南方希望合计持股居第一位，中国人寿各种投资组合合计居第二位，而泛海集团和上海健特持股比例分别上升为四散为何第四位。

　　不过，此次增资尚需股东大会、中国银监会、中国证监会等审批。

　　满足未来两年核心资本需求

　　不过，无论非公开发行过程多么顺利，投资者仍纠结于国内银行几年内不再融资的承诺，不过多数银行都自食其言。在民生银行之前，已有多家国内银行提出和履行了再融资计划。

　　而民生银行此次非公开发行，与H股上市也仅隔一年多时间。

　　2009年11月26日，民生银行在香港交易所挂牌上市，完成了香港年度最大IPO，当年12月18日行使超额配售权之后，共募得资金折合人民币267.50亿元。H股上市时，民生银行有关领导曾经表示：三年不融资。

　　不过，半年以后，2010年6月民生银行又发行了58亿元次级债，随后又于同年12月27日接到银监会批复，可发行不超过100亿元人民币次级债。

　　对此，民生银行有关负责人在接受记者采访时表示，巴塞尔新资本协议的出台以及中国银监会更趋审慎的资本监管政策，导致了民生银行依然面临较大的资本金压力，需要再融资。

　　截至2010年6月30日，民生银行的资本充足率为10.77%，核心资本充足率为8.32%，在16家上市银行中排名第11位，已经接近监管机构对资本充足率要求的临界点。

　　中信证券分析师表示，考虑民生银行在2011年仍有预计近1500亿左右贷款增长，如果不补充核心资本，2011年该指标将低于8%的监管指标。而非公开募集200亿资金，可使民生行2011年资本及核心资本充足率至12%和9.32%，此次增资并可支持约2000亿贷款增长。

　　民生银行有关负责人也对记者表示，预计此次再融资完成后，在监管要求不再提高的前提下，至少能够满足未来两年的核心资本需求。

　　民生银行亦正在进行业务转型，试图控制资本高消耗的公司业务尤其是贷款类业务，着力开发民营企业、小微企业和零售高端客户作为主要客户群体，由客户结构的转型带动收入结构转型，增加零售业务贡献度及中间业务收入。

　　作者：韩瑞芸