年金管理办法酝酿修订 股市新增300亿潜在子弹

　　继2010年8月11日保监会上调险资投资股票和基金的比例上限后,日前,酝酿一年有余的《企业年金基金监督管理办法(修订草案)》(以下简称《修订草案》)向全社会公开征求意见。新方案拟提高固定收益类投资比例的上限至95%,取消了股票投资20%上限的限制。

　　取消股票投资比例20%上限

　　企业年金被称为养老保障体系第二支柱。是指企业及其职工在依法参加基本养老保险的基础上,自愿建立的补充养老保险制度,介于基本养老保险和商业保险之间。目前,企业年金已经成为建立多层次养老保险制度、更好地保障企业职工退休后的生活、完善社会保障体系的一项重要手段。

　　《修订草案》对企业年金投资比例的修订最引人关注。其中,提高了银行定期存款、协议存款、国债、金融债、企业债、短期融资券、中期票据、万能保险产品等固定收益类投资比例,由原来不高于50%修改为不高于95%；降低了清算备付金、证券清算款以及一级市场证券申购资金等流动性资产的投资比例,由原来不低于20%修改为不低于5%；尽管投资股票、股票基金等权益类产品比例仍然保持不高于投资组合基金净资产的30%,但取消了对股票投资比例20%上限的限制,这在理论上提高了股票投资10%的比例。

　　投资更加灵活

　　近年来,我国企业年金市场迅猛发展,自2000年至2009年,企业年金规模年均增速超过30%。人力资源社会保障部办公厅在征求意见稿中提到,随着工作的开展和情况的变化,《企业年金基金管理试行办法》部分内容已经不能适应市场发展的需要。

　　英大证券研究所所长李大霄认为,与《试行办法》相比,《修订草案》对企业年金投资比例的调整使年金的投资具有了更大的灵活性,既可以高仓位配置固定收益率和权益类证券,也可以低仓位配置,既能够更大范围地保证企业年金的安全性,也增加了获利的可能性。广州证券首席经济学家郑德珵表示,《修订草案》使中国的企业年金更加和国际接轨,“美国的企业年金计划甚至允许个人按照自己的风险偏好选择投资股票还是债券。”\!>

　　或成为市场的主力之一

　　由于发展年限短,目前我国的企业年金市场规模较小。截至2009年末,全国有3.35万户企业建立了企业年金,企业年金基金累计结存2533亿元。按照2010年增长15%的速度,目前的企业年金资产管理规模已近3000亿元。

　　李大霄表示,虽然目前企业年金的整体规模相对共同基金、社保等机构投资者显得很“弱小”,但是增长速度很快,将成为长期投资者之一。

　　企业年金股票投资空间的扩大,会不会对市场的短期的提振起到积极作用呢?

　　“《修订草案》对市场是正面和积极的,但对短期市场的影响很小,毕竟规模太小,资金面方面,股市更多还是受信贷等的影响。”李大霄说。按照企业年金股票投资空间提高10%的比例,将为股市场新增300亿元资金,但在中国股市巨大的“资产池”面前,这只是“杯水车薪”。数据显示,截止2010年末,沪深交易所上市公司总市值达26.54万亿元,流通市值19.31万亿元,300亿元的资金只占市场流通市值的1.55‰。