中金：短期通胀超预期或将导致央行2月再次加息

　　中国国际金融有限公司(CICC, 下简称"中金")周二(1月18日)发布报告表示，将其2011年中国居民消费者价格指数(CPI)由4.3%上调至4.5%；并称短期通胀超预期或将导致中国央行(PBOC)2月份加息25个基点，且二季度再加息一次。

　　该报告指出，中国通胀在第1季度或将见顶，而1、2月份通胀压力可能导致政策紧缩力度增强，降低二季度CPI环比上升的压力。

　　上周五中国央行宣布，将从周四(1月20日)起上调金融机构人民币存款准备金率50个基点。这是央行自2010年初以来第七次上调存准率，至此大型金融机构存款准备金率已达19%高位。去年央行还曾两度加息，一年期人民币存款利率现为2.75%。

　　但是中金认为，央行存款准备金率还有继续提升的空间。未来央行可能更多使用差别准备金率的动态调整来调控流动性，投资者需要更密切地关注银行间市场利率来判断政府是否在收紧流动性。此前中金报告预计，未来12个月中法定准备金率还需上调三次。

　　此次中金公司同时将2011年中国经济增速自9.3%上调至9.5%。报告指出，外需对国内生产总值(GDP)的贡献率超过此前预期，提高出口增长预测至17%。

　　报告还预计，2011年人民币将对美元升值5%-7%，高于市场预期的3%-5%。人民币升值有利于控制输入性通胀，以减轻国际大宗商品价格上升对国内通胀的影响。