天津中商联先抛后吸 举牌津劝业略显蹊跷

　　⊙记者 徐锐 ○编辑 祝建华

　　身为津劝业第二大股东，去年上半年还执意减持套现的天津中商联在短线交易规避期过后随即实施反手增持，并于日前坐上了上市公司“大当家”的位置，如此怪异的投资方式着实令人感到蹊跷：其究竟是为争夺控股权还是另有他因？

　　据津劝

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• 津劝业

　　从表象来看，天津中商联目前持股与天津国资方面仅相差1.56个百分点，控股权争夺战似乎一触即发，不过回看以往控股权争夺案例，本次天津中商联举牌与其相比却又有很大不同。

　　参照此前“茂业系”、“宝安系”对相关上市公司的举牌历程，争夺方往往是通过股权拍卖或二级市场收购的方式越过对手方直接进行股权收购。反观天津中商联，其首次获得的津劝业却是从当前的竞争对手——天津劝业华联集团处所购。2006年4月，天津劝业华联集团将其持有的津劝业4387.81万国有股以每股2.14元的价格（以每股净资产为基础）出让给天津中商联，随后双方还一同参与了津劝业的股改，而天津中商联实际控制人应泽从在当年9月又被增补为津劝业董事，并委以副董事长要职。从这一经过来看，双方从中更似战略合作的关系而非对手。值得一提的是，目前身为津劝业总经理的应泽从去年还曾提名任命孟令超为上市公司副总，显示出一定的话语权。

　　其次，与其他产业资本经过缜密研究后方举牌上市公司不同，天津中商联此番举牌津劝业却带有一些随意性。即在本次增持前，天津中商联在去年上半年曾通过二级市场抛售过逾660万股的津劝业股票。而在6个月的短线交易窗口期一过，公司随即又宣布反手增持，如此大的反差令人难以捉摸。此外，产业资本“夺权”乃是以获取控股权为第一目的，而天津中商联去年11月宣布增持时却规定了“不超过2500万股”这一增持上限，似乎并不考虑原控股方是否“回应”（即同步增持）一事。

　　有意思的是，尽管目前距控制津劝业仅有一步之遥，但天津中商联在本次举牌同时却宣布“目前没有明确的进一步增持计划”，这不由令外界怀疑其举牌是否是为夺控股权。而在上述多重背景下，天津中商联本次举牌的真实目的无疑值得关注。