来源：南方日报
作者：田志明
距离春节放假还剩6个交易日，大盘的探底之旅还在继续。昨日，沪深两市震荡下跌，沪指再次失守2700点，跌幅为0.72%，深成指跌1.30%。尽管受权重股支撑大盘跌幅不是很大，但个股一片狼藉，跌停的个股达32家之多，市场处于极度恐慌之中。据统计，两市昨日总成交金额为1699
眼看就要到春节了，目前大盘是到了底部还是继续下跌？股民是该持股还是该持币？面对纠结的行情，市场对短期走势分歧较大。不过，机构普遍认为，从中长期来看，A股正在酝酿阶段性大底部，2011年整体行情依然值得期待。
有色煤炭医药继续领跌
近期以来，多空双方围绕2700点鏖战，空方依然把持着市场的主动权。昨日，大盘依然被阴云笼罩，如果不是中国石油、中国石化、中海油服、中国建筑、中国化学、中国铁建、中国一重等“中”字头权重股及地产“招保万金”四大金刚护盘，昨日的盘面将非常难看。
从哪里涨起来，就跌到哪里去。去年10月份带领大盘强劲反弹的有色、煤炭、医药等强势板块，成为这轮下跌的“领头羊”。昨日，煤炭、有色、医药板块继续领跌两市，成为市场做空的主力。煤炭板块中，跌幅超过5%的达7家之多，板块指数跌幅达3.87%；有色板块表现孱弱，前几个交易日十分强势的云南锗业、精诚铜业、常铝股份昨日以跌停的极端方式来补跌，大大挫伤了投资者的积极性，有色板块整体指数跌幅达3%；医药板块由于前期涨幅巨大，这两个多月的补跌也十分凌厉，昨日，中恒集团、广州药业、片仔癀等继续领跌医药板块。
从资金流向看，益盟操盘手的监测数据显示，主力资金净卖出前五名的板块分别是：有色金属8.37亿、煤炭6.48亿、电子元器件5.97亿、银行4.87亿、化工4.61亿。从去年11月中旬以来，主力资金大规模从有色、煤炭板块撤离，成为这两大板块持续调整“元凶”之一。
市场缺乏做多动能
昨日大盘整体跌幅并不大，沪指的跌幅不到1%，深成指的跌幅也只有1.3%，但是，这是权重股极力护盘造成的错觉。从个股表现来看，昨日的表现完全可以用“惨烈”来形容：只有5只个股涨停，却有32只个股跌停；两市翻红的个股仅有区区391只，而翻绿的个股却多达1529只，且624只跌幅超过3%，近百只跌幅超过7%。
32只个股跌停，是去年5月份以来最为惨烈的局面。说明中小盘股的市场风险还在释放之中。不过，从历史经验来看，小盘股连续快速恐慌性下跌，表明市场局部性底部的为之不远。不过，对于大盘而言，均线仍是空头排列，股指仍然处于下行通道中，成交量也没有大幅萎缩，杀跌动能仍然存在。
昨日，深证成指已经回补了去年9月底的跳空缺口，而沪指2656点的缺口还没有补上，依然对沪指产生着向下的吸引力。由于加息、楼市调控、新股密集发行等利空因素依然没有解除，大盘依然缺乏做多的动能。
特别需要指出的是，三安光电继2009年度10转10后连续第二年推出高送转方案，向全体股东以资本公积金每10股转增12股，同时以未分配利润每10股派发现金股利2元。然而，这一高送转也没有带来预期的大涨，反而是大幅下挫收跌4.08%，使得被市场寄予厚望的“高送转”行情也面临考验。
市场正在构筑大底部
大盘已经调整了两个多月，从去年11月的高点计算，沪指调整幅度超过15%，深证成指跌幅近18%，中小板、创业板跌幅已经超过20%，去年国庆后的大涨已经全部被抹去，高位接盘的投资者被深度套牢。然而，与A股跌跌不休形成鲜明对比的是，外围股市却在1月中下旬纷纷创出了金融危机后的新高。
尽管市场处于极度悲观之中，但是，行情总是在绝望中诞生。多家机构都指出，目前市场正在构筑大底部，此时割肉不可取，反而是逢低吸纳布局的好机会。
英大证券研究所所长李大霄指出，低估值权重股形成市场中流砥柱，市场总体的运行格局将呈现2009年起步、2010年调整、2011年震荡上行的态势。目前A股市场整体的动态PE估值为18.8倍左右，市净率估值为2.8倍左右，依然处于较低的水平。2011年市场震荡上行的概率较大。
中信证券认为，市场见底，“大道至简”。并不是负面因素不结束，市场就没法探底，A股具备价值底线。2008年，通胀上升至8%，利率上升至4%，再加上百年难遇的金融海啸，A股2008年1700点附近最低时估值是14-15倍；2010年2300点附近市场估值水平也是在这一位置；当前又到了这一水平附近。往往在市场底部附近出现多种悲观预期，但却又往往是市场的大底。
●链接
亚太股市全线上涨独A股港股下跌
受上周五欧美股市企稳反弹，美元指数走弱等利好提振，昨日亚太股市全线上涨。其中，日经指 数 收 报10345点 ，上 涨0.69%；韩国成份指数报收2082点，上涨0.59%；澳交所普通股报收4888点，上涨0.56%；新加坡海峡时报收报3185点，微涨0.04%；印度孟买指数上涨0.76%。
亚太股市全线上涨，只有A股及与A股联系紧密的香港股市继续走弱，恒生指数受A股拖累，收报23801点，小跌0.31%。
●调查
六成股民持股过节
春节即将来临，大盘的调整是否已经到位？对于投资者来说，是该持股过节，还是持币过节？市场对此争议不断。
从历史经验来看，据统计，在过去20年中，春节前一周大盘上涨的概率为85%，春节前两周大盘上涨的概率为55%；春节后一周大盘上涨的概率为60%，而春节后两周大盘上涨的概率为50%。
新浪的一项“持币还是持股”的调查显示，在近4000人参与的调查中，有61.5%的人选择了持股，31.2%的人选择了持币，7.3%的人选择了不确定。表明大多数被深套的投资者对春节行情还是有一定期待。
广州万隆表示，从市场情绪、交易活跃度、产业资本增持等特征来看，市场阶段性底部迹象已逐渐显现，结合历史概率来看，大盘在目前区域蓄势筑底反弹概率明显增加。因此可以预期的是，随着春节假期的临近，在“春节效应”影响下，春节前后的红包机会值得把握。
光大证券也指出，虽然短期负面因素较多，但是市场情绪也已经比较悲观，食品饮料、商业零售等消费类行业经历下跌之后，很多个股已经凸显投资价值。下跌空间有限，建议投资者布局中线，择优买入。“政策紧缩时莫恐慌，政策放松时也莫乐观，紧缩到一定程度就是买点，放松到一定程度就是卖点。”
湘财证券分析师祁大鹏提醒投资者，昨日超过30只个股跌停，说明大盘正在释放前期被大幅炒高的个股。一般情况下，此类个股出现大幅下挫，意味着大盘调整接近中后段。从技术形态上看，大盘已经运行到临界点，上证指数如果能够在本周的后几个交易日在目前位置走稳，大盘在2700点一线构筑中期底部的可能性就会比较大；反之，大盘就会向下拓展。建议投资者继续持币等待大盘明朗。
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