来源:第一财经日报
尽管遭遇了新“国八条”的利空侵袭，但昨日股指不跌反涨的走势显然出乎了很多市场人士的预料。春节前连今日还有三个交易日，出现如此的走势，让投资者对春节前后的“红包行情”又多了一些期待，市场短期内又将如何演绎？
一位私募基金人士表示，在超预期的利空消息侵袭之下，股指并没有进一步下跌，说明市场短线做空的能量趋于枯竭，已经无力继续打压股指，股指短线应该会迎来一波反弹。不过从昨日的市场成交情况来看，早盘放量明显，但午后资金追高意愿略显不足，股指后续的走势仍要密切关注成交量的变化情况，同时也要密切注意政策面上地产调控的后续细则和央行何时加息等变化的影响。
华龙证券分析师文育高等也认为，市场在触及前期2650点一线缺口后展开技术性反弹，但尚未有扭转趋势的反转信号，涨幅居前的大多是股性较活跃、跌幅较深的个股的超跌反弹，大部分个股涨幅较小。从近期拆借利率、回购利率暴涨也能看出资金的紧缺情况，因此判断行情最好的标准就是量能，缩量行情延续就观望，直到明显大幅放量再考虑入场。
对于近来引领股指反弹的大盘股走势，中信建投证券分析师吴启权认为，随着经济周期的演进，2011年在周期中的位置与2010年已发生很大的改变，2010年是“二次去库存+经济复苏”，而2011年将是“主动补库存+中周期加速”。从历史经验来看，在这一阶段，大盘股表现要强于小盘股，从周期与经济基本面的角度来看，复苏初期主要反映在小公司生产和利润恢复的速度，而进入主动库存重建之后，经济增长的动力将让渡于大公司，大盘股表现好于小盘股也就具有合理的解释。
与此同时，吴启权表示，2010年以来，通胀和流动性对大盘股风格的指示器已经失灵，说明了市场的短期因素已经让步于经济基本面因素，或者说流动性因素让位于经济周期的力量。大盘股风险溢价已具有吸引力，目前大盘股风险溢价为4.36%，而其历史最高风险溢价为2005年11月的6.18%，即使在2008年10月大盘股的风险溢价也仅为4.35%，目前的风险溢价水平对保守的投资者来说也已经具备一定吸引力，随着经济周期的演进，经济复苏加速逐渐明朗情况下，风险溢价更具有下降的可能。
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