地产股遭遇“倒春寒” 做多联盟瞬间瓦解

　　房地产市场调控新“国八条”出台，令今年以来渐显活跃的房地产股遭遇“倒春寒”。房地产行业也成为昨天两市唯一下跌的行业。

　　大智慧Super View数据显示，昨天，合计1.05亿元资金净流出该板块，成为全天资金净流出资金最大的板块。不过，今年以来，资金净流出金额只 有4398.93万元。这相当于，剔除昨日后，今年以来房地产行业实际有接近6000万元的资金净流入。

　　根据Wind资讯提供的数据，在114家A股上市房地产公司中，已有43家发布2010年业绩预告。其中30家公司业绩预喜。

　　资金的迅速撤离显示的是市场对于原先预期的迅速改变。此前，不少市场人士就表示，由于2010年房地产业绩实际上仍有增长，但经历一段时间的调整后，现在房地产股估值已经处于历史底部。即使未来房地产股业绩没有较大幅度的提升，现在的股价也存在一定的投资价值。

　　而新“国八条”的出台显然打乱了市场预期。对于房地产股2011年的走势，研究机构观点分化明显。

　　国信证券分析师方焱是相对乐观的一派。他认为新政符合预期，靴子进一步落地，利好地产股。

　　方焱昨天发布的行业动态报告预计，2011年地产股“进可攻、退可守”。方焱认为，去年年底以来，地产股超额收益明显，显露出一定的防御性。目前估值仍处于历史底部，未来股价走势无外乎根据基本面表现，按两种情形演绎。一是销售增、政策打导致估值被摁在历史底部，但由于业绩增长，股价将向上修正；二是销售疲软、量价齐跌，调控目的达到，政策有松动可能，否则进一步超调将导致土地流拍、投资下滑，对经济增长及财政增收会带来显著负面影响，政策最后仍会放松。

　　他建议，现阶段把握两条主线逢低加仓。一条主线是，对估值低、财务稳、业绩锁定性好的全国及区域龙头进行建仓，如金地、万科、保利、首开、嘉凯城；另外一条主线是对存在地产和其他产业的地产股进行建仓，如福星、中天、华侨城。

　　而中信建投对于房地产股的投资价值则显得比较谨慎。中信建投认为，新“国八条”中部分政策的严厉程度还是超出了市场预期，“增加供给、抑制需求”将是2011年房地产调控的主线。而考虑到房地产板块的反弹已持续了一个多月，在大盘持续下跌特别是中小盘股票跌幅较深的背景下，房地产板块的估值吸引力将有所减弱。

　　中信建投认为，一季度房地产板块跟随政策脚步维持脉冲式行情。在严厉调控下，房地产行业集中度会进一步提高，房地产开发的利润空间被挤压，部分开发商的持续发展能力受到质疑。

　　至于地产股的投资机会，安信证券则认为，在流动性收缩的宏观环境下，地产股很难取得较好表现。而此次政策在短期内也会对地产股造成一定压力。