加息难阻商品涨势

　　　中国春节长假期间，国际商品市场高位震荡，伦铜于2月4日突破10000美元/吨大关，成为表现最强的品种。分析人士指出，尽管中国央行宣布于2月9日起上调金融机构一年期存贷款基准利率0.25个百分点，或在一定程度上冷却多头入市热情，但总体而言不会改变大宗商品牛市格局。

　　　我国春节长假期间，国际期货市场交易共计五个交易日。期间呈现热点突出、品种分化严重、工业品小幅上涨、谷物坚挺、大部分品种创新高等特点。尤为令人瞩目的是，伦铜再创新高并首次突破10000美元/吨关口，2月7日最高冲至10160美元。银河期货杨国营认为，这主要是因为人们预期2011年铜将出现供应短缺，供应增长率缓慢难以匹配建筑与电力行业用铜的强劲需求；另一方面，1月份美国、欧洲PMI数据强劲，伦敦金属交易所铜库存却减少325吨至39.41万吨。

　　　从波动幅度来看，橡胶、白糖和原油期货较为突出。其中，东京橡胶期货7月合约涨幅高达6.6%之上。北京中期期货研究院院长王骏认为，预期中美欧三大地区汽车销量继续增长、全球天然橡胶库存持续下降和拉尼娜现象导致泰国南部九省遭遇洪灾，使得橡胶供应担忧再起，这是胶价强势的重要推力。值得一提的是，国际白糖与原油期货价格有所回调，尤其是美国ICE原糖期货下挫接近5%，原因在于印度2月份投放180万吨食糖用于满足国内消费，泰国甘蔗和食糖管理局称09/10榨季食糖产量315万吨高于08/09榨季，以及ICE大量白糖期货获利盘了结出清。

　　　北京中期认为，国内春节前大宗商品已经对加息预期有所反映，预计加息不会改变商品表现，但2月8日外盘或趋于走弱，从而削弱2月9日国内商品市场的上涨幅度。而从中长期来看，世界部分地区与国家局势动荡导致大量资金避险需求上升，为此2011年一季度大宗商品市场将进一步上涨，加之欧洲债务危机还不能在短期内解决，所以，商品市场仍然处于牛市当中。这一点也能从国际投机基金多头和净多持仓资金总额大幅反弹的现象中得到支持。