来源:搜狐财经
众禄基金研究中心 王晶/文
事件：中国人民银行决定，自2011 年2 月9 日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25 个百分点，其他各档次存贷款基准利率相应调整。
点评：本次加息具体情况如下表所示，可以看出，贷款利
调整后利率 调整前利率 加息幅度（BP）
存款基准利率
活期存款 0.40% 0.36% 4BP
3 个月存款 2.60% 2.25% 15BP
半年存款 2.80% 2.50% 30BP
1 年存款 3.00% 2.75% 25BP
2 年存款 3.90% 3.55% 35BP
3 年存款 4.50% 4.15% 35BP
5 年存款 5.00% 4.55% 45BP
贷款基准利率
6 个月贷款 5.60% 5.35% 25BP
1 年贷款 6.06% 5.81% 25BP
1 至3 年贷款 6.10% 5.85% 25BP
3 至5 年贷款 6.45% 6.22% 23BP
5 年以上 6.60% 6.40% 20BP
本次加息已是半年来第三次加息，从原因来看，一是，春节前CPI已连续多月位于高位，受春节因素的影响，通胀预期仍然较强，同时值得注意的是，农产品价格、大宗商品价格都持续上涨，通胀压力较大。二是，CPI持续高于存款利率，实际购买力下降，导致储蓄存款分流，从而增加流动性，推高通胀，加息有助于扭转负利率预期，稳定存款。三是，年后央行需要回收流动性，而目前央票一二级市场利率倒挂仍然存在，加息助于提升央票发行利率，增加央票回收流动性的能力，应对回笼压力。
本次加息之后，一年定存利率为3%，基本位于历史平均水平，而在人民币升值预期、贷款释放冲动下，流动性仍然位于高位；国际流动性充裕、通胀严重预期下，国际大宗商品价格持续攀升；国内经济增长动力仍然较为强劲的情况下。控制通胀在未来一段时期内仍较为重要，再次加息的可能性仍然较大。而加息的幅度和频率还需要视经济承受能力和通胀抑制效果而定。对于股市而言，本次加息基本在预期之内，我们仍然维持股指中短期维持震荡调整的判断，建议投资者保持中等的股票仓位，注意控制风险；对债券市场来说，目前10年期国债利率已超过4%，且在流动性充裕，银行贷款受到一定限制，寻求资产配置的情况下，债市收益率大幅上行的压力并不大。(来源：基金买卖网)
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