兔年伊始，虽然央行春节长假结束前突然上调存贷款基准利率，但是大盘仅仅节后第一日稍作调整之后便延续节前反弹走势，经过多日反弹，股指重新回到2800点以及半年线上方。从短期因素看，加息利空出尽、年报业绩浪推动股指反弹，但是从全年走势看，物价、房价变动仍然主导股价走势。如果2011年物价能够平稳，房价出现向下拐点，股价有望大幅向上。简言之，物价、房价、股价三价之间存在着此消彼长的“三价定律”。
首先，物价走势决定货币政策松紧，货币政策预期影响股市涨跌。自从去年CPI指数一路震荡上行并且引发货币政策转向以来，物价一直牵动着股市投资者的敏感神经。物价的核心是粮价，所以投资者极度关心粮价的变动。很多投资者由于关心粮价从而进一步关注天气的变化，长时间的北旱南冻引发粮价的大幅上涨引起中央政府高度关注，相关政策对股市有着间接或者直接的重要影响。但是近期中东部普降小到中雪，不仅令粮价担忧有所缓解，股市也长舒一口气，出现了久违的反弹。从未来物价走势看，只要度过了1、2月份通胀洪峰，未来通胀压力将会有所缓解。当然，对于国际大宗商品价格波动以及国内劳动力成本上升仍然需要密切跟踪，如果出现超预期现象，应该及时调整投资策略。
第二，房价影响居民储蓄流向，如果房价下跌，会有部分资金流入股市。房价与股价、楼市与股市之间多年来之间的关系较为复杂，有时呈现同向变动，如2006年至2008年，基本上保持同起同落关系，但是2009年至今，房价持续震荡上行，股市则震荡回落。如果二者之间简单做指数比较，股市07年11月创出6000点新高回落，目前仍在3000点附近上下徘徊。而反观楼市，如果参照股市同期价格，目前的房价早已在万点之上，二者之间差距越拉越大。在第三轮房地产调控政策作用下，楼市股市之间的差距能否缩小，或者说是否有部分楼市资金转战股市，将成为新年股市涨跌的重要推手。笔者认为，从历史经验看，同时参与楼市股市的跨市场资金总量有限，但是从增量的角度看，将为股市带来活水，起到推波助澜的作用。
总之，新的一年，物价、房价将成为影响股价的最重要因素。如果物价平稳、房价下跌，股价很有可能上涨；如果物价继续上行，房价依然居高不下，股价将会继续下跌。三者之间存在着此消彼长的内在逻辑，可以成为投资者判断股市运行的重要依据。
本周即将公布1月份宏观数据，如果实际数据符合预期，则短期通胀不会对市场造成影响，进一步加息的可能性也会降低。同时，2月份房地产如果在成交量大幅萎缩之后能够出现价格的回落，将会进一步导致楼市资金外流，部分转战股市，推动股市的进一步反弹。由此判断，股市在春节后整体运行环境相对宽松，投资者可以适度乐观。
在操作策略上，投资者可以关注两条主线，一为政策友好板块，二为市场错杀板块。政策友好板块主要指农业、高端装备制造、信息技术、节能减排等政策扶持产业带来的投资机会。第二，从市场错杀入手，重点关注大消费板块，包括食品饮料、医药、家电、汽车等。上述板块完全由于市场系统性风险释放整体大幅下跌，有错杀之嫌，因此具有较高的投资价值，投资者可以重点关注。
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