期货手续费收入超股票　上期所最赚钱

　　虽然国内期货市场规模与证券市场不可同日而语，但内地商品期货交易所的赚钱能力，相比沪深两大证券交易所，“有过之而无不及”。

　　“说来你可能不信，内地六大交易所中最赚钱的，既非上证所也非深交所，而是上海期货交易所。”2月17日，一位期货业内人士向记者表示。

　　这并非天方夜谭。尽管国内期货交易所并不对外公开每年收益状况，但根据证监会每周公布的《期货市场主要品种交易统计情况表》，以及期货交易所规定的各品种手续费标准，即可略窥一二。

　　据本报记者统计，如果不考虑日内开平仓手续费减半的优惠政策（该政策已于去年11月取消），2010年，上海期货交易所（下称上期所）的手续费收入将高达170．93亿元，而郑州商品交易所（下称郑商所）与大连商品交易所（下称大商所）的手续费收入分别为41．46亿元与28．3亿元，三家期货交易所的总和高达240．69亿元。

　　上期所荣登“一哥”宝座

　　或许仅凭上期所一家，国内期货交易所的手续费收入就超过了沪深两大证券交易所的总和（沪深证交所收入近140亿元，详见本报2月17日13版《吸金178亿 内地三大交易所畅享“豪门夜宴”》）。

　　国内期交所取得如此辉煌，显然与过去一年商品市场的火爆密不可分。

　　据证监会网站公开信息，截至去年底，上期所8大品种的年累计成交量为1243796430手，增长43.01％，累计成交金额为1234794.76亿元，增长67.41％。

　　郑商所7个品种的年累计成交量为991809968手，增长118.35％，累计成交金额为617998.46亿元，增长223.35％。

　　而大商所表现并不亮眼，过去一年该所8个品种的总成交量为806335502手，下降0.03％，而成交金额由于价格上涨，上升0.11％达到417059.02亿元（以上均为双边数据）。

　　与股票交易手续费根据成交金额收取不同的是，期货的手续费计算颇为复杂，23个品种的手续费标准各不相同。

　　例如上期所金属铜的收取方式为成交金额的万分之二（含风险准备金）；而郑商所白糖的手续费标准则为每手4元（含风险准备金）。

　　实际上，交易所手续费征收标准并非一成不变，而是根据市场情况进行调整。

　　记者从一家期货公司提供的材料获悉，当前上期所在铝、锌与黄金上采取按成交量收取手续费的形式，而剩余品种根据成交金额收取；而郑商所与大商所的期货品种，均根据成交量收取相应的手续费。

　　显然，大宗商品价格大幅上升的背景下，即使是相同的成交量，也会带来更高的成交金额，这对于以成交金额来征收手续费的上期所更为有利。

　　以上期所天胶为例，2010年天胶总成交量上涨88.03％，由于天胶价格涨幅超过50％，该品种的成交金额涨幅高达184.79％，达426464.81亿元。

　　根据天胶手续费为成交金额的万分之一点五计算，上期所在天胶上所获的手续费为63.97亿元（不考虑日内开平仓手续费减半的优惠政策，下同），由此，天胶成为去年上期所最赚钱的期货品种。

　　三大期货交易所中，上期所的“吸金”品种数目最多。除天胶之外，该所在铜、锌和螺纹钢上的手续费收入，分别达59.29亿、23.45亿与19.95亿元。

　　据记者统计，若不考虑日内开平仓手续费减半的优惠政策，上期所2010年吸金高达242．19亿元。

　　即使考虑极端情况下的减半因素，假设所有成交均为日内开平仓，则上期所的手续费收入减半，约121.1亿元，但仍高于沪深证券交易所的收入水平。

　　期货圈内的贫富差距

　　相衬之下，另两大期交所显得略为寒酸：郑商所2010年的手续费总收入为41.46亿元，能带来上十亿元收入的品种为白糖与棉花，分别为24.42亿元与10.43亿元。大商所最赚钱的豆粕品种则只带来7.53亿元的收入，该所28.3亿元的总手续费收入，仅约上期所的1/6，不足郑商所七成。

　　“虽然2010年期货市场欣欣向荣，但期交所之间差距也逐步显现。”一位期货业内人士向记者表示道。

　　另一个尴尬的事实是，虽然期货交易所去年挣得盆满钵满，享受到行业增长带来的“成长果实”，但期货公司收益却不大。

　　“2010年我们的情况并没比往年更好过，即使股指期货推出也是如此。”一位期货公司上海营业部负责人向记者表示。

　　最近有媒体披露，自去年11月底多个商品期货品种交易正式双边收费以来，多数期货公司在商品期货上不仅没有享受到收入增长，反而有所下滑，甚至有些期货公司的业务收入下滑15%-20%。

　　事实上，虽然国内期交所的赚钱能力并不亚于证交所，但在公司层面，与券商动辄上亿乃至数十亿元净利润相比，国内期货公司多数只有上千万甚至数百万元利润。

　　上述期货公司上海营业部负责人认为，期货商间的竞争远比券商间激烈，“因为国内期货市场的规模远小于证券市场，而中国的期货公司数量却与证券公司一样多，僧多粥少的局面在期货业更严峻。”

　　据他介绍，自上世纪九十年代末以来，中国期货业的佣金大战一直未停，“期货业协会曾希望期货公司收取的手续费是在交易所基础上的两到四倍，但由于竞争过于激烈，实际上期货公司能收到的手续费远远低于交易所，且每年都在下降，这也造成即使期货行业发展、交易所越来越富，但期货公司却增长不力甚至越来越穷的局面。”

　　（注：去年11月底之前，国内三大期货交易所普遍采取“日内开平仓交易手续费减半”的政策，对于究竟有多少成交属于“日内开平仓”外界并不得而知，因此计算交易所手续费时，并不考虑日内开平仓这一因素，即统计数据为三大期交所收取手续费的可能最高值，而最低值需除以2，即假设所有成交皆为日内开平仓，手续费全部减半。）

　　作者：马宏 上海 (来源：马宏)