央企地方国资暗战3000万股权

　　央企大鳄在A股控股多家上市公司的中国电力投资集团横遭诉讼。

　　2011年2月15日，九龙电力（600292.SH）公告，公司收到重庆市一中院的传票，重庆科技风险投资有限公司（下称：重庆风投）已将大股东中国电力投资集团、九龙电力及其重金打造的控股子公司中电投远达环保 工程有限公司（下称：远达环保）三者推上了被告席位。

　　双方对簿公堂始于一桩3000万元的陈年旧事。九龙电力方面公告称，2000年远达环保获得3000万元的中央财政预算内专项资金，国家开发投资公司为上述3000万元的出资人代表。2000年6月20日，国家开发投资公司将其在远达环保的3000万元投资及相关权益作为向重庆风投的出资，重庆风投因此认为拥有了对远达环保的3000万股权。

　　“简而言之，重庆风投认为自己在远达环保当中拥有的是3000万元对应的股权，而九龙电力及远达环保认为，重庆风投拥有的仅仅是一个3000万元的债权。可以预计的是，一旦九龙电力方面败诉，它在远达环保当中的股权比例将稀释。”一位知情人士告诉本报记者。

　　远达环保的十一年

　　工商资料显示，在2000年至今的11年时间里，远达环保的股东当中从未出现过国家开发投资公司抑或重庆风投的身影。

　　远达环保一直专注“烟气脱硫”，其最初的注册资本仅为100万元。1999年4月份，远达环保完成关键一跃，注册资本增至5000万元。与此同时，因重庆市烟气脱硫技术产业化项目入围国家环保高科技产业化重大专项，远达环保于2000年顺利争取到3000万元的中央财政预算内专项资金。

　　早前的远达环保，一直由重庆当地企业控股，与九龙电力及中国电力投资集团并无瓜葛。不过，2000年11月1日登陆资本市场的九龙电力携IPO募集资金，于2001年10月入主远达环保，彼时，九龙电力斥资6225万元将其87%的股权收入囊中。

　　后几经股权调整，远达环保注册资本演变为7500万元。截至目前，九龙电力占据第一大股东之位，持股比例为66.44%，而九龙电力大股东中国电力投资集团持股26.23%，而重庆钢铁设计研究总院、重庆川东船舶重工分别持有6.67%、0.66%的股权。

　　“九龙电力把3000万元中央财经预算内专项资金看成是国债资金。”一位知情人士说。根据国家计委、财政部的相关文件，2004年12月远达环保的“烟气脱硫”专项项目完成后，国家开发投资公司可以按《公司法》的有关规定履行出资人的权利和义务。

　　九龙电力方面坦承，按照他们对国家政策法规的理解，2004年12月，国家开发投资公司确实可以将3000万债权转化为对应的股权，但债转股是“可以”而非“必须”，即国家开发投资公司也可以选择不进行债转股。更重要的是，从2004年至今，国家开发投资公司从未就此事找远达环保抑或九龙电力交涉，提出将债权转化为股权，但重庆风投曾在前一段时间就此事向远达环保发过一封律师函。

　　重庆风投大佬的算盘

　　在九龙电力披露涉诉公告后，重庆数位资本界人士表达了自己的疑惑，这桩陈年旧事的起诉为何此时才姗姗来迟？为何作为整个事件中的另一主角国家开发投资公司并未以原告抑或被告的角色出现？

　　重庆风投方面声称，2004年12月远达环保专项项目完成后，它与国家开发投资公司多次与九龙电力、中国电力投资集团等被告进行沟通协商，但未取得实质性进展。

　　显而易见的是，2004年末的远达环保股权价值远非今日可比。2004年12月末，远达环保远尚处于起步阶段，甚至没有任何银行贷款，但经过七年时间的发展，远达环保在2010年实现的营业收入高达11.13亿元，超过九龙电力同期营业收入的三分之一，同期远达环保的利润总额更为6025万元。

　　事实上，此番将中国电力投资集团推上被告席的重庆风投亦来头不小，拥有重庆当地国资背景。

　　重庆风投1992年成立时最初注册资本仅为1300万元，由重庆市科学技术委员会作为最重要的发起人， 2000年6月时，重庆风投注册资本迅猛增至2.2598亿元，正是此轮增资，国家开发投资公司以债权转股权的形式投入4500万元，其中3000万元即为重庆环保集团烟气脱硫装置产业化项目拥有的权益注入。至此，国家开发投资公司拥有25.57%股权。

　　此后，重庆风投股权虽数度变更，但重庆地方国资一直牢牢占据控股地位。截至2010年10月11日，重庆风投注册资本已达3.3598亿元，拥有重庆国资背景的重庆科技资产控股公司持股81.532%，而因行政无偿划转，从国家开发投资公司手中接手的国投资产管理公司拥有重庆风投13.393%的股权。

　　本报记者注意到，截至2009年6月30日，重庆风投已在北京、重庆、四川等地控股参股34家企业，最为出色的一笔投资为2007年斥资2000万元参股莱美药业（300006.SZ）,在扣除掉划拨社保基金的股份后，重庆风投依然持有1487万股，上市首日市值便高达5.32亿元。

　　值得注意的是，重庆国资委旗下的重庆能投曾对九龙电力发难（详见本报2010年9月21日《九龙电力定向增发仍存变数 二股东重庆能投或强否方案》），虽此后双方达成一致意见，但重庆国资在九龙电力当中的股权稀释只是时间问题。此番拥有国资背景的重庆风投发难，胜诉的话将得到九龙电力核心控股子公司远达环保的部分股权，这意味着重庆国资系统对九龙电力的影响力将得到提升。2011年2月15日，本报记者先后致电重庆风投总经理尤江甫及副总经理赵春林，但两人均表示不方便对此事发表看法。