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冠农股份收购金矿资源酝酿转型(图)

来源:《证券时报》
2011年02月18日06:03
冠农股份(600251)董事会2日16日提出将收购拥有金属金矿产的吐鲁番昊鑫矿业公司100%股权,并待股东大会审议。这是继提出(待实施的)广西钒矿项目之后的又一矿产开发实施动议。

  公司公告称,将以自有资金4000万元收购吐鲁番市昊鑫矿业有限责任公司100%的股权,该标的 为2002年成立于新疆吐鲁番市的民营小企业,注册资本仅50万元,2008年6月就已取得了伊山金矿的采矿权。从资源储量来看,该金矿是一座品位中偏低的超小型矿。即使将其现有产能规模再扩大一倍,对冠农业绩的贡献仍较为有限。以当初核定的金矿石生产规模0.3万吨/年估算,年营业收入应不超过1000万元。根据冠农大力转型至矿产开发的战略方向,公司对昊鑫矿业的收购不会是孤立事件,而应是先将其掌握在手以构筑平台,再进一步对周边同类矿产实施收购、整合,我们认为这种可能性较大。

  近一个时期来,随着新一轮的新疆区域振兴与资源开发高潮迭起,矿产资源价值节节上升,投资成本也不断加大,公司管理层及实际控制人农二师深受触动并有所反思。不久前,两者就加快推进公司矿产资源开发、产业转型取得共识,明确了在管理决策中要坚持市场化运作,少用行政手段干预,还要借助农二师大项目建设的有利时机,积极做好定向增发融资。现在已有一批疆内外的金矿、煤矿、铁矿、钒矿等项目在紧锣密鼓地谈判或论证中,预示其大力推进矿产资源开发的转型进程将加速。

  一向被视为冠农估值核心的国投罗钾(20.3%)股权,今年起将带来巨额的业绩贡献,令转型真正初尝硕果。国投罗钾在过去两年多时间饱受国际金融危机的冲击,产品售价一度跌至2000元/吨以下。如今随着产能释放、售价回升,该参股公司正时来运转。目前国投罗钾每天可产出硫酸钾3500吨以上,预计2011年产销量将达125万吨,较2010年增长47%。与此同时,硫酸钾(50%颗粒料)的平均售价自去年下半年以来一路上扬的进程也似乎远未结束,近期已达3250元/吨。

  另外,产品的单位成本已由上年的1900元/吨降至1200元/吨以下。若按上年四季度的平均售价3100元/吨测算,罗钾今年净利润将至少达19亿元,届时冠农股份将由此取得投资收益3.86亿元,公司一季度季报业绩应有出色体现。

  维持其“超强大市”评级,当前该股股价距其未来6至12个月之间的合理位约40元,有50%以上的预期回报水平。(作者单位:上海证券)

  作者:郭昌盛 (来源:证券时报网)
(责任编辑:姜炯)
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