先知先觉的险资再一次表现出了先行者的角色。
去年12月份，险资出现了胜利大逃亡，在1月份市场下跌阶段，一些险资着手配置了债券类产品，而近期在市场反弹的时候，它们中又有人出货了。
接下来险资会如何行动？“观望，在看不清的情况下，我们宁可选择观望
事实上，许多机构近期都采取这样的策略。基金的持股仓位在2011年每周的变化在1个百分点左右，亦没有较大幅度的波动。
低配股票
2010年10月开始，市场出现了大幅的反弹，正当人们欣喜于市场的反弹时，险资却选择了“暗度陈仓”式的撤退。12月，上证指数从2860点附近跌至2721点附近，跌幅2.03%。
而根据保监会新近的数据，截至12月31日，险资的存入银行的资产总额达到了13909.97亿元，比2009年增长了32.2%，银行存款额因而创出近两年的新高。
这个数据背后实际上是险资正在上演一部资金搬家的大戏。去年2010年10月份，保险业新增投资额1011.45亿元，环比增长12.53%。到了11月新增投资额回落到227亿元。但仍保持在正值上。但12月份新增保险投资额减少了354.97亿元。投资额减少的现象在去年分别出现了三次，分别是2010年1月份、6月份和12月份。与之形成鲜明对照的是，12月份当月新增银行存款1055.94亿元。显示出险资正在增加现金配置。
这部分减少的投资很大程度上来自股市。从基金公司和证券公司反馈的信息来看，险资在11月、12月份均出现了对股基的赎回。
“100多家保险公司，每家保险公司的资产管理策略都有不同，但从我了解几家的情况来看，它们对股票类资产的配置是低配的。”上海某保险公司资产管理部人士表示。
根据规定，险资对股票类资产的配置不能高于总资产的20%，正常情况下，会在15%%附近，但12月过后很多公司的股票配置低于这个平均水平。
1月份，A股进行了调整，险资再次展现出市场先行者的本领。
在去年四季度的个股选择上，险资也展示出了火眼金睛的本领。
根据已经披露年报的上市公司十大流通股统计，去年四季度险资新进6只个股天润曲轴、方大炭素、圣农发展、江南高纤、华茂股份、富春环保，今年以来，截至2月18日，这些个股的股价均现不同幅度增长。
而去年四季度险资亦退出中华企业、煤气化、九龙电力、江特电机、欣网视讯、红太阳6只个股的前十大流通股股东名单，减持的中弘地产。截至2月18日，除了江特电机，其余个股年内股价均现下挫。
新年谨慎
截至2010年12月底，根据保监会的统计，险资的资产总额已经达到了5.05万亿元。根据股票类资产的配置比例不得超过20%计算，险资可以入市的资金超过1万亿元。
而根据天相统计数据显示，2010年中期和年底，公募基金投资A股市值分别为1.36万亿元和1.76万亿元，平均投资规模在1.5万亿元到1.6万亿元之间，保险公司2010年年底直接投资A股规模约为公募基金的1/3。据此估算，去年年底险资投资股市的比例只有5300亿元。
这一方面印证了前述险资低配股票的说法，另一方面也表明险资手握近5000亿元可以入市的资金。
然而，险资显然不急于在2011年将这些资金投入股市。
一位国有保险资产管理公司人士表示 “2011年投资策略很明确，不像2010年那样‘纠缠’于个股品种的选择，而是选时；且秉承‘跌多了买，涨多了卖’的原则”。
多家大型保险资产管理公司负责人对此看法表示了认同。他们认为，去年很多小股票涨，但今年结构性调整的程度不及去年，系统趋势性投资机会已不再。
表现在操作上，2011年1月份，险资的投资更加谨慎，从基金公司反馈的数据来看，险资对于股基几乎没有太多操作。
然而，防不胜防。谨慎中险资还是在2011年年初遇到了损失。一方面，险资参与了新股IPO。但1月份新股破发屡屡出现。险资也没捞到多少好处。如，1月13日上市的华锐风电当天股价下跌了9.59%，截至2月18日，该公司股价为74.54元，而该股的发行价为90元。据统计，太保、阳光人寿、幸福人寿、阳光财险4家保险公司共计获配华锐风电889.65万股，这四家险资浮亏1.38亿元。
此外，险资在新都化工、司尔特、鸿路钢构等个股的打新上也出现了浮亏。
另一方面，险资也在1月份增加了债券类资产的配置。
“1月初，中国人寿等险资机构就大量申购了我们的债券型基金。”某基金公司人士透露。
然而，债基的平均收益率在1月份也是负的。据统计，1月份，155只债券型基金平均收益率为-1.05%。
春节过后，市场出现了反弹。然而，有部分险资却表现出对反弹的不好看。
“2月16日这一天，我们的股基被人寿净赎回，规模超过1亿元。”某中小合资基金公司人士透露。
从其他媒体报道获悉，以中国人寿为代表的保险机构也已经在年后发出了撤军“集结号”。该报道称，中国人寿连日来已向个别基金公司发出基金赎回指令，赎回品种多为偏股型基金，但从量来看不算太大。
消息还称，中国平安及中国太保似乎并没有明显的赎回基金举动。这和基金公司向记者透露的信息一致。
这表明，在当前这个时点，险资也是出现分化的。更多的保险机构选择了对市场观望。
上海某保险公司资产管理部人士认为：“前面看不清楚，如果不是敢那么确定，我们不会有大动作。”
与此同时，上述媒体报道称，近期保险三巨头（人寿、平保、人保）也在抛售部分中小市值股票，多为前期涨幅较好的医药、通信、电子等品种。不过，他们并没有选择大幅抛售重仓的低估值蓝筹股，虽然这些蓝筹股近期反弹表现不俗。
对于何时能够拨云见日看清市场方向，前述上海某保险公司资产管理部人士认为，两会之后，阴霾或许能够散去一些。
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