上海期货交易所创新铅期货套期保值管理

　　针对铅期货的上市，上海期货交易所单独出台了铅期货套期保值交易管理办法，办法中有一些创新的规定，这些规定一方面拓宽了套期保值业务的内涵，另一方面也放宽了套保业务的限制，更加有利于鼓励企业参与套期保值，更好地发挥期货市场的作用。

　　记者了解到，上期所明确将铅套期保值交易头寸划分为一般月份套期保值交易头寸和临近交割月份套期保值交易头寸；并大幅降低一般月份申请套期保值交易头寸的门槛；还增设临近交割月份套期保值交易头寸申请环节。

　　在原有的套保办法中，只是笼统地将套保分为买入套保和卖出套保，而未从套保的时间上做更细致的划分。在铅办法中，将套保头寸按时间进行了更细致的划分，分为一般月份套保和临近交割月份套保，且只有申请了前者才可以申请后者，看似提高了门槛，但实则不然。

　　南华期货分析师曹扬慧向记者表示，“如此划分，实质上放松了对套保申请的要求，原办法中不论何种套保一刀切，都需要提供各式材料，而本办法中只有进入临近交割月份套保的才需要提供更多材料，这可以鼓励企业参与套保的积极性，充分利用期货工具。还可以让企业更好地理解套保，即套保并不一定非得走向交割；再者也是有效预防了逼仓现象的出现，因为想要进行临近交割月份套保的话需要更高的门槛；同时也有效防止了过度套保，因为对一般月份套保的持仓规定适用于持仓限额制度，而没有适用套保的持仓制度。”

　　在铅的套保办法当中也特别提出了卖方可以用标准仓单充抵保证金。业内人士认为，这样可以大大缓解企业的资金压力，解决企业的资金需求，为企业打开了方便之门，也有利于鼓励企业参与套保的积极性。

　　另外，新办法在放松入门条件的同时，也加强了对套保的监管，比如，打着套保的名义行投机之实的，或者在套保申请和交易过程中违规的，都将会受到监管或处罚，这些规定都比其他有色金属的规定要严格。